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人民幣匯率“名”升實(shí)降 專家稱加速升值無必要?
今年以來人民幣的升值速度已明顯加快。不過，如果考慮到今年以來美元在國際市場上的大幅貶值，以名義有效匯率（NEER）計(jì)算的人民幣升值幅度卻沒有升值，甚至略有貶值。
對(duì)歐元貶值3.0%，對(duì)日元貶值7.2%
由次貸危機(jī)引起的美元在國際市場的“跌跌不休”成為今年人民幣升值的推動(dòng)因素。自今年初以來，美元指數(shù)下跌幅度達(dá)到了6.9%，而人民幣對(duì)美元升值幅度達(dá)到了3.9%，一季度升值幅度有望達(dá)到4%。由于美元貶值幅度更大，人民幣相對(duì)于其他貨幣一直呈貶值態(tài)勢(shì)。
自年初以來，人民幣除對(duì)港元、英鎊升值外，對(duì)歐元貶值了3.0%，對(duì)日元貶值了7.2%。這使得以貿(mào)易權(quán)重計(jì)算的人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率水平即人民幣NEER并沒有出現(xiàn)明顯升值。
渣打銀行昨天發(fā)布的研究報(bào)告中計(jì)算了年初至3月19日時(shí)期的人民幣匯率變化情況，發(fā)現(xiàn)人民幣NEER在這段時(shí)期內(nèi)貶值了0.2%。如果把時(shí)間延長至2006年初，人民幣在這段時(shí)間內(nèi)對(duì)美元升值了12.2%，對(duì)日元貶值了3.4%，對(duì)歐元貶值達(dá)16%，人民幣NEER則貶值了1%。
“與人們的普遍印象相反，人民幣其實(shí)并未真正升值！痹蜚y行在報(bào)告中指出，在目前的格局下，以人民幣升值手段來緩解通脹壓力存在失靈的風(fēng)險(xiǎn)。
報(bào)告指出，美元未來將會(huì)進(jìn)一步下滑，國際商品價(jià)格的走高將會(huì)加大中國輸入型通脹的壓力。因此要使人民幣升值抑制通脹的政策體現(xiàn)出效力，人民幣需要更大幅度的對(duì)美元升值，以降低中國進(jìn)口原油、大豆、鐵礦石等原材料以及玉米、小麥等糧食價(jià)格的成本，緩解輸入型通脹的壓力。
該報(bào)告認(rèn)為，今年人民幣升值幅度會(huì)達(dá)到15%，高于目前市場普遍預(yù)計(jì)的10%左右的水平。
國內(nèi)專家：加速升值無必要
不過，在國內(nèi)許多專家看來，人民幣并沒有進(jìn)一步加速升值的必要。
興業(yè)銀行宏觀分析師魯政委表示，人民幣NEER呈貶值態(tài)勢(shì)，不利于有效抑制出口并減少貿(mào)易順差，緩解國內(nèi)流動(dòng)性過剩局面，從而也不能發(fā)揮有效抑制通脹的作用。但由于今年中國出口受美國經(jīng)濟(jì)下滑影響會(huì)較大，貿(mào)易順差本身將會(huì)有所收斂，人民幣升值速度并沒有進(jìn)一步加速的必要。
而在商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院研究員梅新育看來，人民幣目前的升值速度已經(jīng)很快。由于在中國對(duì)外貿(mào)易中以美元計(jì)價(jià)結(jié)算占有壓倒性優(yōu)勢(shì)，人民幣兌美元匯率仍是影響中國貿(mào)易形勢(shì)的關(guān)鍵匯率。中國應(yīng)該首先保證就業(yè)和經(jīng)濟(jì)秩序穩(wěn)定，而把緩解貿(mào)易順差放在次要位置。
目前歐盟已經(jīng)是中國最大的對(duì)外貿(mào)易伙伴，而對(duì)美國貿(mào)易額占比僅在20%左右。但在中國對(duì)外貿(mào)易中，80%以上使用美元結(jié)算。
梅新育指出，之所以如此，一方面是因?yàn)槲覈俜揭?guī)定的人民幣對(duì)歐元匯率每日波動(dòng)幅度上限是對(duì)美元匯率每日波動(dòng)幅度上限的10倍，這使得用非美元貨幣計(jì)價(jià)結(jié)算的匯率風(fēng)險(xiǎn)要高于用美元計(jì)價(jià)結(jié)算。另一方面則是因?yàn)橹袊瞥善烦隹谄髽I(yè)總體上議價(jià)能力還不強(qiáng)，外國進(jìn)口商能夠運(yùn)用自己的市場力量強(qiáng)迫中國出口商接受使用美元這種“軟幣”來結(jié)算。
銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾也表示人民幣并沒有進(jìn)一步加速升值的必要。她認(rèn)為，升值對(duì)于通脹的抑制作用無法得到有效評(píng)估，且受到很多條件的限制。而對(duì)于抑制出口而言，除了升值因素外，出口退稅、節(jié)能減排等各方面的綜合作用更加重要。目前應(yīng)該是進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整的契機(jī)，推動(dòng)進(jìn)出口產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。
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