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人民幣強(qiáng)勢升值 加劇套利套匯沖動 外匯貸款激增
外匯貸款的迅速上升，或正在打開從緊貨幣政策的缺口。這一現(xiàn)象也引起了監(jiān)管部門的警覺。
人民銀行近期公布的一季度貨幣信貸數(shù)據(jù)顯示，我國外匯貸款繼2007年下半年保持較快增長之后，在一季度表現(xiàn)出爆發(fā)性上漲。截至2008年一季度末，我國金融機(jī)構(gòu)外匯貸款余額為2688億美元，同比增長56.92%，一季度外匯各項(xiàng)貸款增加488億美元，同比多增462億美元，為2007年全年外匯貸款增量的95.5%。其中，2月份單月外匯貸款增量214億美元，占到一季度外匯貸款增量的44%。
相關(guān)數(shù)據(jù)也顯示，截至3月末，上海市外匯余額貸存比為186.3%，較上年末上升15.8個百分點(diǎn)。全國外匯余額貸存比亦由2007年年末的137.46%上升至173.08%。
此前，各界對信貸規(guī)模控制的關(guān)注一直集中在人民幣貸款，央行對各商業(yè)銀行的信貸規(guī)模控制要求也沒有特別強(qiáng)調(diào)外匯部分。
然而，若把新增外匯貸款單挑出來考量，不難發(fā)現(xiàn)外匯貸款的迅速上漲已經(jīng)在很大程度上影響到信貸總體規(guī)模的擴(kuò)張。以當(dāng)期平均匯率折算，2007年一季度和 2007年全年的新增外匯貸款在新增本外幣貸款中的比重分別為1.39%和9.30%，而在2008年一季度，新增外匯貸款已經(jīng)占到貸款總體增量的 20.4%。
建設(shè)銀行(601939行情,股吧) 研究部高級經(jīng)理趙慶明認(rèn)為，外匯貸款部分占比上升以及新增外匯貸款絕對量的上漲，直接影響到宏觀調(diào)控的實(shí)際效果！敖衲2月份，外匯貸款占當(dāng)月信貸增量的比重接近40%，當(dāng)時就已經(jīng)引起監(jiān)管部門的重視。之后發(fā)改委核定商業(yè)銀行新增外債頭寸，就已經(jīng)是在從外匯貸款的主要資金來源上進(jìn)行控制。”
央行上？偛糠治鋈耸空J(rèn)為，不可輕視外匯貸款在新增貸款中的動向！耙环矫嫱鈪R貸款涉及信貸總量控制的效果，一方面匯率變動隨時有可能影響商業(yè)銀行外匯貸款的質(zhì)量！鄙鲜鋈耸糠Q。
中國社科院金融研究所金融研究室主任殷劍鋒也有同樣的擔(dān)憂。他認(rèn)為，外匯貸款出現(xiàn)激增有兩大原因，一是國內(nèi)利差水平相對較高，二是人民幣作為強(qiáng)勢貨幣持續(xù)升值，加劇了資金套利套匯的沖動！敖诓糠謬鴥(nèi)外研究機(jī)構(gòu)預(yù)測，三季度美元可能出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，在人民幣對美元單邊升值存在不確定性的情況下，外匯貸款增長過快可能加大金融風(fēng)險(xiǎn)。宏觀調(diào)控不僅要防止經(jīng)濟(jì)過熱，也要兼顧金融穩(wěn)定！
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