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人民幣匯率“九連陰” 短期回調(diào)不改升值趨勢(shì)
受美元持續(xù)反彈影響，昨日人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)6.8638，較上個(gè)交易日回落53個(gè)基點(diǎn)，連續(xù)第九個(gè)交易日下跌，創(chuàng)下匯改以來(lái)人民幣最長(zhǎng)連續(xù)下挫時(shí)間的紀(jì)錄。
分析人士認(rèn)為，人民幣短期回調(diào)態(tài)勢(shì)不會(huì)改變長(zhǎng)期升值的走勢(shì)，但市場(chǎng)對(duì)未來(lái)人民幣匯率是加大匯率波幅還是快速升值到位仍存爭(zhēng)議。
內(nèi)外因素促回調(diào)
分析人士認(rèn)為，近期人民幣連續(xù)回調(diào)與美元在國(guó)際市場(chǎng)上持續(xù)反彈等因素密不可分。
近來(lái)，國(guó)際原油期貨價(jià)格大幅回落，跌破了每桶１１６美元；歐洲央行行長(zhǎng)特里謝表示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨風(fēng)險(xiǎn)上升。這些因素使得國(guó)際匯市上美元對(duì)各主要貨幣全線上揚(yáng)。在此背景下，人民幣對(duì)美元匯率延續(xù)跌勢(shì)。
中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所研究員張斌表示，人民幣對(duì)美元中間價(jià)的連續(xù)下跌，可能與國(guó)內(nèi)對(duì)今年出口形勢(shì)不容樂(lè)觀的擔(dān)憂有關(guān)。
對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院副院長(zhǎng)丁志杰認(rèn)為，匯改以來(lái)，人民幣累計(jì)升值超過(guò)20%，使得近期市場(chǎng)對(duì)人民幣的升值預(yù)期有所減弱。丁志杰還表示，修訂后的《中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例》短期內(nèi)對(duì)人民幣升值并無(wú)影響，但修訂后的外匯管理?xiàng)l例是對(duì)過(guò)去資本項(xiàng)目逐步可兌換的認(rèn)可，同時(shí)也發(fā)出了我國(guó)繼續(xù)擴(kuò)大資本項(xiàng)目可兌換的信號(hào)。而資本項(xiàng)目可兌換是人民幣匯率升值至均衡匯率的必要條件。
申銀萬(wàn)國(guó)高級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李慧勇認(rèn)為，支持人民幣升值的基本面沒(méi)有改變。中國(guó)外匯儲(chǔ)備的供求情況及企業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高等因素都支持人民幣持續(xù)升值。
擴(kuò)大波幅還是快速升值
盡管大多數(shù)市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，下半年人民幣升值幅度將放緩，但人民幣匯率未來(lái)走勢(shì)應(yīng)該如何“演繹”，仍存諸多爭(zhēng)議。
丁志杰表示，此次人民幣連續(xù)下挫也許標(biāo)志著人民幣匯率調(diào)整進(jìn)入新的階段。從長(zhǎng)期看，人民幣升值或許會(huì)由目前單邊升值轉(zhuǎn)向雙向浮動(dòng)。
有分析人士認(rèn)為，目前匯率波幅擴(kuò)大有其必要性和可行性。從可行性方面來(lái)看，目前市場(chǎng)對(duì)人民幣升值放緩的預(yù)期已比較強(qiáng)烈，而NDF等遠(yuǎn)期交易的波動(dòng)幅度也比較大，此時(shí)擴(kuò)大匯率波幅有助于實(shí)現(xiàn)匯率真正的雙向波動(dòng)，也可以避免之前市場(chǎng)單邊升值預(yù)期強(qiáng)烈時(shí)人民幣慣性向上，減輕匯率調(diào)控的壓力，還能讓市場(chǎng)得以在匯率形成機(jī)制中發(fā)揮更大的作用。
但張斌認(rèn)為，如果沒(méi)有升值到位，擴(kuò)大人民幣匯率波幅沒(méi)有意義。在外匯儲(chǔ)備供大于求的前提下，當(dāng)前仍應(yīng)讓人民幣快速大幅升值到位。
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)夏斌也曾表示，全球市場(chǎng)夸大了對(duì)人民幣升值的預(yù)期，刺激了更多的熱錢進(jìn)入中國(guó)，增加了從緊貨幣政策的執(zhí)行難度。他認(rèn)為，當(dāng)前匯率調(diào)整的重點(diǎn)和目標(biāo)不應(yīng)是追求匯率水平充分市場(chǎng)化，而是應(yīng)該盡快打破市場(chǎng)對(duì)人民幣的升值預(yù)期，在較短時(shí)間內(nèi)把匯率調(diào)整到一定水平，然后保持一段時(shí)期的穩(wěn)定。這樣，假使美元觸底反彈，也可以為人民幣調(diào)整留出空間。
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