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美元反轉(zhuǎn) 人民幣短期料繼續(xù)維穩(wěn)
次貸風(fēng)暴讓全球匯市也見(jiàn)識(shí)了它的巨大威力。歐元、澳元等商品貨幣暴跌,美元昂起牛頭,日元更是漲勢(shì)兇猛,主要貨幣完全改變了舊有的運(yùn)行軌跡,市場(chǎng)投資者紛紛沒(méi)了方向。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為,這次風(fēng)波也許會(huì)改變主要貨幣之間的力量對(duì)比,美元可能持續(xù)走強(qiáng)。但是人民幣不一定會(huì)因?yàn)槊涝姆崔D(zhuǎn)而必定貶值,維持穩(wěn)定或許是短期內(nèi)的主要特征。
自9月下旬以來(lái),隨著金融危機(jī)形勢(shì)的惡化,國(guó)際匯市也出現(xiàn)了驟變,歐元兌美元走勢(shì)連續(xù)下行,跌至兩年來(lái)的低點(diǎn);而同時(shí)日元走勢(shì)則異常強(qiáng)勁,兌美元“異軍突起”,達(dá)到13年以來(lái)的高點(diǎn)。
市場(chǎng)人士分析,金融危機(jī)惡化之后,市場(chǎng)對(duì)于歐洲的經(jīng)濟(jì)預(yù)期差于美國(guó),是導(dǎo)致歐元兌美元頹勢(shì)的主要原因。但是招商銀行外匯分析師劉東亮認(rèn)為,這可能只是短期的原因,支持美元兌歐元“揚(yáng)眉吐氣”更深層次的動(dòng)力是美元的避險(xiǎn)作用開(kāi)始得到重視。
“美國(guó)經(jīng)濟(jì)畢竟還是全球經(jīng)濟(jì)的核心,”劉東亮說(shuō),作為領(lǐng)頭羊,美國(guó)在發(fā)行角度不僅有鑄幣權(quán),而且可以在全世界范圍內(nèi)銷售國(guó)債,拿到資金用以拯救經(jīng)濟(jì);同時(shí),美國(guó)經(jīng)濟(jì)的彈性、反應(yīng)效率也是略高于歐洲國(guó)家。
歐元對(duì)于美元的弱勢(shì)讓人民幣也開(kāi)始結(jié)束了對(duì)歐元的走弱,反過(guò)頭轉(zhuǎn)強(qiáng)。自從9月底人民幣兌歐元升破10元關(guān)口之后,上周又將9元關(guān)口突破,目前人民幣兌歐元年內(nèi)的累計(jì)升值幅度已經(jīng)超過(guò)了25%。
也許這種狀況還要持續(xù),劉東亮認(rèn)為,從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看,美元走勢(shì)也有一定的周期特征。大體來(lái)說(shuō),在全球經(jīng)濟(jì)較為繁榮的時(shí)候,美元就會(huì)在貶值通道,這種情況在2001年之后曾經(jīng)出現(xiàn);而在其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)較為動(dòng)蕩時(shí),美元又會(huì)翻身走強(qiáng),比如1997年之后東南亞、南美洲金融危機(jī),日本泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰,此時(shí)的美元經(jīng)歷了長(zhǎng)期的強(qiáng)勢(shì)。
而在次貸風(fēng)暴之后的中長(zhǎng)期內(nèi),世界經(jīng)濟(jì)的格局和情況也許更符合上述第二種情況,因此“美元中期反轉(zhuǎn)的格局就會(huì)確立”。
相形之下,對(duì)于日元走勢(shì)的分析不同于歐元等商品貨幣。有分析人士認(rèn)為,利差交易的平倉(cāng)引發(fā)了日元需求的驟然增加,因此日元快速升值,但是劉東亮并不認(rèn)同這一看法,因?yàn)榇钨J危機(jī)暴發(fā)許久,如需平倉(cāng)早有動(dòng)作,不會(huì)有如此集中的行動(dòng)。相比之下,由于日本股市暴跌逼迫許多投資者追加保證金從而支撐日元走高是更加令人信服的理由。
不過(guò)無(wú)論怎樣,在2001年之后美元的長(zhǎng)期貶值過(guò)程中曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)的“美元崩潰論”現(xiàn)在看來(lái)是站不住腳了,國(guó)際貨幣體系新調(diào)整在所難免。至于美元反轉(zhuǎn)之后人民幣是否會(huì)一定走弱,市場(chǎng)多數(shù)持否定觀點(diǎn)。中信銀行分析師楊勝琨預(yù)測(cè),中國(guó)政府致力于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),應(yīng)將人民幣匯率保持在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的區(qū)間,為擴(kuò)大投資、促進(jìn)內(nèi)需提供一個(gè)穩(wěn)定的環(huán)境。在2009年,人民幣匯率也將以穩(wěn)定為主,波動(dòng)幅度不會(huì)超過(guò)2%。劉東亮也認(rèn)為,為避免引發(fā)資本外流,人民幣短期內(nèi)貶值的可能性很低。
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