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人民幣NDF價(jià)格回升 4萬(wàn)億計(jì)劃緩和貶值壓力
10月末以來(lái)，海外市場(chǎng)對(duì)人民幣在1年后的貶值預(yù)期已明顯緩和。上周日，中國(guó)政府公布了高達(dá)4萬(wàn)億人民幣的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，美元對(duì)人民幣NDF價(jià)格在本周前2個(gè)交易日里繼續(xù)回落。一些外匯分析師指出，經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃可能讓人民幣的貶值壓力稍有緩解。
在海外遠(yuǎn)期市場(chǎng)，1年期美元兌人民幣NDF價(jià)格自10月27日收在7.1437元之后，該價(jià)格就一直在逐步回落的過(guò)程中，表示海外市場(chǎng)對(duì)人民幣在1年后的貶值預(yù)期已有所緩和。昨日，1年期美元兌人民幣NDF價(jià)格報(bào)6.8842元，與當(dāng)日的中間價(jià)相比，該價(jià)格表示市場(chǎng)認(rèn)為1年后人民幣的貶值幅度為0.84%。
招商銀行的外匯分析師劉東亮表示，從中期來(lái)看，中國(guó)的這一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃將起到提振國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、避免國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)硬著陸的作用，從而有助于穩(wěn)定人民幣匯率，打消市場(chǎng)對(duì)人民幣的貶值預(yù)期。
不過(guò)劉東亮同時(shí)也強(qiáng)調(diào)，這一計(jì)劃從投入到效果顯現(xiàn)，需要一段時(shí)間，在政策效果顯現(xiàn)之前，人民幣可能還是要遭遇幾番貶值壓力的回流。
他指出，短期內(nèi)存在的問(wèn)題主要是，年均2萬(wàn)億人民幣的投資，約相當(dāng)于中國(guó)GDP的8%，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模在不斷擴(kuò)大的同時(shí)，對(duì)貿(mào)易的依存度也不斷加大，受外部環(huán)境的影響也不斷加深，上述的投資規(guī)模能不能抵消外部環(huán)境的負(fù)面影響暫時(shí)還不可預(yù)測(cè)，并且，此輪投資要起到拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)的效果也需要一段時(shí)間，在這段時(shí)間里，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能仍然會(huì)維持下滑的狀況；同時(shí)，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的放緩肯定會(huì)使稅收增速放緩，而4萬(wàn)億的投資無(wú)疑將給國(guó)內(nèi)造成龐大的財(cái)政赤字，這些因素都將給人民幣匯率帶來(lái)負(fù)面作用。
他還提到，奧巴馬當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)，并主張“公平貿(mào)易”的態(tài)度，可能會(huì)讓人民幣在明年上半年受到較大的外部壓力，不過(guò)由于中國(guó)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)仍維持下行的趨勢(shì)，在這一狀況好轉(zhuǎn)之前，央行不大可能讓人民幣重啟升勢(shì)。
興業(yè)銀行資金營(yíng)運(yùn)中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，如果把決定匯率的關(guān)鍵因素看作是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的話，經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的確可以在一定程度上緩解人民幣的貶值壓力，不過(guò)從更多的現(xiàn)實(shí)因素來(lái)考慮，他認(rèn)為人民幣貶值的可能性仍然很大，并且，即使下“猛藥”刺激，也只能減小經(jīng)濟(jì)下滑的幅度，并不能改變整個(gè)下行趨勢(shì)。目前CPI、PPI都快速回落，為了防止通縮以及穩(wěn)定出口，可控的匯率貶值是必要的，并且他也認(rèn)為，現(xiàn)在市場(chǎng)上彌漫的風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒，正是讓人民幣匯率自由浮動(dòng)并適當(dāng)貶值的一個(gè)好時(shí)機(jī)。
不過(guò)中國(guó)銀行的外匯分析師石磊認(rèn)為，NDF市場(chǎng)的報(bào)價(jià)并不意味著該市場(chǎng)的參與者認(rèn)為人民幣將貶值，這種貶值方向的報(bào)價(jià)很大程度上是一些對(duì)沖基金大規(guī)模平倉(cāng)所導(dǎo)致的結(jié)果，而并非是市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的一致預(yù)期。
昨日，外匯交易中心公布的美元對(duì)人民幣的中間價(jià)為6.8265元，比前一交易日上漲了13個(gè)基點(diǎn)。
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