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關(guān)于匯率改革問(wèn)題需要改變的主要是機(jī)制
5月13日，在中國(guó)社會(huì)科學(xué)院的《中國(guó)金融發(fā)展報(bào)告：2005》發(fā)布會(huì)上，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所所長(zhǎng)李揚(yáng)在關(guān)于匯率改革問(wèn)題進(jìn)行總結(jié)時(shí)指出：“中國(guó)實(shí)際上要改變的是機(jī)制，在這個(gè)情況下浮動(dòng)和改變盯住，這樣制度變革的含義更濃一些！彼f(shuō)，我們現(xiàn)在要認(rèn)真研究的問(wèn)題是，中國(guó)的匯率為什么要改？如果不改就會(huì)怎樣了？
首先，如果不改，外匯的流入是比較難控制的一個(gè)過(guò)程。2004年外匯儲(chǔ)備增加2000多億美元，按照2005年的狀況，可能還有上千億美元的增加量，這種情況會(huì)積累通貨膨脹的壓力，貨幣供應(yīng)的壓力增大。貨幣多了要收回，但工具又比較少，只有發(fā)行票據(jù)，最后中央銀行虧損了，帶來(lái)的不只是貨幣供應(yīng)的問(wèn)題，還帶來(lái)了一些連帶的問(wèn)題！崩顡P(yáng)說(shuō)。
第二個(gè)問(wèn)題是貿(mào)易結(jié)構(gòu)矛盾，使匯率決定復(fù)雜化。我們對(duì)美國(guó)的貿(mào)易是順差，但是我們對(duì)東盟以及整個(gè)亞洲是逆差。因此，這樣一種貿(mào)易差異的結(jié)構(gòu)矛盾使匯率決定復(fù)雜了。所以人民幣匯率的形成機(jī)制是保持總結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定。
第三是貿(mào)易摩擦加劇，我國(guó)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家順差，對(duì)其他國(guó)家逆差，我們加工產(chǎn)品一邊要原料，一邊要市場(chǎng)，所以要大進(jìn)大出，原油的依賴(lài)越來(lái)越高，對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的依賴(lài)也越來(lái)越高，所以貿(mào)易摩擦就多。但這個(gè)問(wèn)題是貿(mào)易摩擦的問(wèn)題，不必然要用匯率來(lái)解決。
李揚(yáng)還說(shuō)，“中國(guó)貨幣匯率制度要?jiǎng)、要變，而且要變機(jī)制，變的機(jī)制是出發(fā)點(diǎn)，變的基礎(chǔ)是國(guó)內(nèi)需要，而且國(guó)內(nèi)準(zhǔn)備好了。”
他認(rèn)為在人民幣匯率形成機(jī)制的改革上，主要有三點(diǎn)：
一是資本項(xiàng)目管制，因?yàn)橘Y本項(xiàng)目管制決定了外匯市場(chǎng)的供應(yīng)和外匯市場(chǎng)的需求是否是自主的。由于資本項(xiàng)目管制，我們?cè)谑袌?chǎng)上形成的供應(yīng)是受約束的。
但是資本項(xiàng)目的管制也時(shí)緊時(shí)松，而且步伐非？臁(duì)于人民幣可兌換，至少機(jī)制已經(jīng)形成了，比如CEPA以后，香港地區(qū)銀行可以吸收人民幣存款。去年我們運(yùn)行銀行卡可以到韓國(guó)、泰國(guó)、新加坡刷卡，在這三個(gè)國(guó)家局部可兌換，這個(gè)措施已經(jīng)走得非常遠(yuǎn)。正是因?yàn)檫@一段時(shí)間貨幣可兌換的實(shí)踐以及人民幣在周邊國(guó)家廣泛的使用，使得匯率以后調(diào)整的震動(dòng)大大的減輕了！爸灰挥酗L(fēng)吹草動(dòng)市場(chǎng)就動(dòng)，再有點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)就再動(dòng)，真是動(dòng)的時(shí)候可能就沒(méi)有那么大。回想一下，一個(gè)重大的制度變化和調(diào)整就是通過(guò)這樣的過(guò)程完成的。”李揚(yáng)說(shuō)。
第二就是匯率市場(chǎng)化。當(dāng)匯率有更多彈性的時(shí)候，當(dāng)局應(yīng)該有手段調(diào)控它，這時(shí)候不能用行政手段，因?yàn)閰R率涉及到國(guó)際關(guān)系，必須用市場(chǎng)化的手段。
第三就是加快利率市場(chǎng)化改革。商業(yè)銀行是外匯市場(chǎng)的主要參與者，需要一個(gè)正確的理念，最重要的是利率由市場(chǎng)決定。要深化金融市場(chǎng)改革，建立有效的外匯市場(chǎng)，還要推出期貨。一定要有遠(yuǎn)期利率，否則無(wú)法防范風(fēng)險(xiǎn)，遠(yuǎn)期利率應(yīng)該有一些配套改革。所有這些措施，事實(shí)上只是提供匯率彈性化的技術(shù)。
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