人民幣政策上應(yīng)該有三個要點，一是匯率改革滯后拖累了利率改革；二是當(dāng)前小幅貶值為明年聯(lián)儲加息可能產(chǎn)生的沖擊提前釋放些壓力；三是絕對不能讓市場形成貶值預(yù)期，否則資金外流過程可能自我強化。央行在貨幣政策執(zhí)行報告中強調(diào)將進一步推進人民幣匯率形成機制的改革，3月17日央行將人民幣即期浮動區(qū)間擴大至2%，這應(yīng)該是為未來利率改革松綁的一步棋。
央行將一季度出口定調(diào)為去除去年“特殊因素”之后處于“基本合理”區(qū)間，將為基于“實需原則”的進出口企業(yè)提供匯率風(fēng)險管理服務(wù)，意圖在于打擊虛假貿(mào)易的同時扶持真實出口應(yīng)對人民幣浮動區(qū)間擴大的影響。一季度貿(mào)易差額與經(jīng)常項目差額大幅降低，預(yù)計隨著真實出口的回暖，下半年人民幣即期匯率將有所回升。
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