。冈拢保橙，央行發(fā)布的《２０１４年７月金融統(tǒng)計數據報告》顯示，７月末，我國廣義貨幣（Ｍ２）余額１１９．４２萬億元，同比增長１３．５％，增速分別比上月末和去年同期低１．２個和１．０個百分點。７月份人民幣存款出乎意料地減少１．９８萬億元，同比多減１．７３萬億元。
北京大學經濟學院經濟學系副主任蘇劍在接受中國經濟時報記者采訪時表示，盡管７月份人民幣存款大幅減少出乎意料，但如果將季節(jié)性因素剔除在外的話，問題也沒有想像的嚴重。另外，股市回暖、居民理財渠道的增加以及企業(yè)投資的回升都從一定程度上造成了７月份我國人民幣存款的減少。對于未來的貨幣政策取向，蘇劍表示還是應該以穩(wěn)為主，總體上保證貨幣政策的穩(wěn)定性，通過貨幣政策工具的靈活使用以及定向貨幣數量擴張的方式來刺激需求，從而保證經濟增長。
根據央行的數據，６月份我國人民幣存款增加３．７９萬億元，同比多增２．１９萬億元，但到了７月份存款卻出現(xiàn)了明顯的回落。蘇劍認為，７月份是季度和半年的雙重交替期，正是由于這種雙重疊加造成了６月份的數據指標沖高，但到了７月份有所回落。
對于存款的大幅回落，央行給出的解釋是，一是歷來就有非常明顯的季末沖高、下季初回落的規(guī)律。二是近期由于理財、基于互聯(lián)網的貨幣市場基金等快速發(fā)展，企業(yè)、居民存款與金融機構存款之間在季末季初轉換更加頻繁，進一步加大了一般存款的季節(jié)性時點波動。初步估計，７月份銀行理財等資產管理產品分流存款約１．６萬億元，若與一般存款合并計算，存款的波動性就會明顯減小。三是近期Ａ股行情回暖，也分流了部分一般存款，其中證券公司客戶保證金增加約３０００億元。
“央行的觀點還是比較客觀的。”蘇劍對本報記者表示，央行的官方解讀是說得通的，比如股市的回暖和新的理財產品和渠道的出現(xiàn)，的確會造成銀行系統(tǒng)部分存款搬家的現(xiàn)象。
對于未來宏觀政策取向，蘇劍認為，近期國家領導人頻繁表示要認清經濟的“新常態(tài)”，并且表示要以平常心來應對經濟增長！靶鲁B(tài)”是指在新的發(fā)展階段，出現(xiàn)的新機遇、新條件、新失衡等，正逐漸成為經濟發(fā)展中較長時期穩(wěn)定存在的特征。政府要適應經濟增長的“新常態(tài)”，就應該增加對于經濟增長速度有所放緩的容忍度，不能一味地追求高增長。所以，一方面不會通過大幅度的寬松政策來刺激經濟增長；另一方面也不會采取過緊的貨幣政策。政府未來的貨幣政策還是會以穩(wěn)為主，總體上保證政策的穩(wěn)定性，通過貨幣政策工具的靈活使用和定向貨幣數量擴張的方式來刺激需求，保證經濟增長。
對于具體的貨幣政策，蘇劍表示，政府不應實行全面降息，甚至也不應實施定向降息。因為降息刺激出來的往往是低效投資，對經濟安全不利。在不降息的情況下，可以通過定向貨幣數量擴張的方式刺激需求。定向降準、定向再貸款、定向購買等措施均可考慮，但應有限選擇定向降準，少采用定向再貸款，盡量不采用定向購買。主要原因是，定向降準相對比較公平，符合市場原則；定向再貸款則會加劇整個經濟的負債率，同時使貨幣市場的信號失真，使貨幣市場反映金融機構經營狀況的信息功能受損；定向購買直接涉及相關非金融類企業(yè)，針對性過強，具體操作過程中留給政策執(zhí)行者的自由裁量空間過大，容易產生尋租行為。
