日前，習(xí)近平主席對(duì)英國(guó)進(jìn)行國(guó)事訪問(wèn)期間，中英金融合作也加快推進(jìn)。比如央行在倫敦采用簿記建檔方式，成功發(fā)行了50億元人民幣央行票據(jù)。這是自倫敦2011年啟動(dòng)建設(shè)離岸人民幣市場(chǎng)以來(lái)，在豐富其高信用等級(jí)人民幣資產(chǎn)方面的重要突破，也是首次在海外發(fā)行央票這一重要的短期債務(wù)工具。
我們看到，人民幣國(guó)際化往往帶來(lái)其在貿(mào)易支付、價(jià)值儲(chǔ)備、金融投資方面的地位提升，后者是最重要，也是最難的突破點(diǎn)。倫敦是最重要的國(guó)際金融中心之一，人民幣計(jì)價(jià)產(chǎn)品在倫敦的創(chuàng)新和積累，有助于推動(dòng)人民幣在國(guó)際金融投資中的廣泛應(yīng)用，為人民幣走向全球貨幣奠定基礎(chǔ)。
當(dāng)前，境外離岸人民幣結(jié)算中心的競(jìng)爭(zhēng)變得日益激烈，除了倫敦之外，過(guò)去如我國(guó)臺(tái)灣、新加坡以及盧森堡等都試圖加入其中。其中，同樣作為人民幣離岸交易市場(chǎng)，倫敦的定位和中國(guó)香港的定位還是有所不同。倫敦的人民幣離岸市場(chǎng)將更加體現(xiàn)出全球化特征，能夠?qū)U(kuò)大人民幣國(guó)際影響有更大促進(jìn)。當(dāng)然與此同時(shí)，在金融市場(chǎng)和資本流動(dòng)尚未完全放開時(shí)，也給國(guó)內(nèi)貨幣金融政策和金融運(yùn)行帶來(lái)新的挑戰(zhàn)。
我們看到，貨幣當(dāng)局主動(dòng)發(fā)展境外離岸本幣市場(chǎng)的情況確實(shí)不多，我國(guó)出現(xiàn)這種主動(dòng)推進(jìn)，既因?yàn)槿嗣駧艊?guó)際化的迫切性突出，或許也是由于境內(nèi)金融改革的復(fù)雜性更大，而境外離岸市場(chǎng)則成為倒逼改革的“試水池”。在一國(guó)貨幣的離岸市場(chǎng)發(fā)展初期，市場(chǎng)所在國(guó)與貨幣發(fā)行國(guó)通常難以實(shí)現(xiàn)共贏。到了中后期，才能逐漸形成在岸、離岸市場(chǎng)的機(jī)制、規(guī)模、價(jià)格趨于均衡水平，使雙方在做大的蛋糕中獲得共同利益。對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)，人民幣離岸市場(chǎng)發(fā)展已不可避免，長(zhǎng)期看利益大于成本，但短期內(nèi)仍有較多挑戰(zhàn)。因此，雖然我們認(rèn)為這種倒逼式改革的風(fēng)險(xiǎn)可承受，但應(yīng)該盡快縮短這一主動(dòng)推動(dòng)過(guò)程。
長(zhǎng)遠(yuǎn)看，未來(lái)中英金融合作，尤其在人民幣國(guó)際化方面的潛力和影響巨大。一是源于中英經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的互補(bǔ)性前景本身，同時(shí)倫敦作為不斷遭受挑戰(zhàn)的傳統(tǒng)金融中心城市，也希望通過(guò)借助人民幣國(guó)際化及中國(guó)經(jīng)濟(jì)活力，獲得新的發(fā)展契機(jī)。二是能夠?qū)χ忻镭泿藕献鳟a(chǎn)生示范和倒逼壓力，因?yàn)槿嗣駧烹x岸市場(chǎng)在美國(guó)發(fā)展還有所不足。當(dāng)然最重要的，是在新的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)合作關(guān)系下，促使在全球產(chǎn)生更多的雙邊與多邊合作動(dòng)力，來(lái)探尋新的中國(guó)與他國(guó)的共贏渠道。
此外，伴隨中英等對(duì)外金融合作的加快，還需要同步推動(dòng)相關(guān)國(guó)際金融機(jī)制的完善。例如，繼續(xù)優(yōu)化外匯儲(chǔ)備管理，進(jìn)一步推動(dòng)外匯儲(chǔ)備投資資產(chǎn)的幣種多樣化、資產(chǎn)類型多元化、期限結(jié)構(gòu)靈活化等？梢蕴剿鬟\(yùn)用外匯儲(chǔ)備來(lái)支持“走出去”戰(zhàn)略下的企業(yè)國(guó)際化、基礎(chǔ)設(shè)施國(guó)際化和金融資本的國(guó)際化等。
再如，在穩(wěn)健推動(dòng)人民幣國(guó)際化和金融開放的同時(shí)，還需看到國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的經(jīng)常性波動(dòng)，表明風(fēng)險(xiǎn)控制能力和市場(chǎng)監(jiān)管水平還需大幅提高。這就意味著，為了迎接開放“窗口期”，避免開放條件下的風(fēng)險(xiǎn)沖擊，近期需下大力氣盡快“練好內(nèi)功”、彌補(bǔ)體制機(jī)制短板。
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