近日公布的《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃的建議》提出，擴(kuò)大金融業(yè)雙向開放；有序?qū)崿F(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換；推動(dòng)人民幣加入特別提款權(quán)（SDR），成為可兌換、可自由使用貨幣；轉(zhuǎn)變外匯管理和使用方式，從正面清單轉(zhuǎn)變?yōu)樨?fù)面清單。
對于以上內(nèi)容，業(yè)內(nèi)專家解讀稱，擴(kuò)大金融業(yè)雙向開放是提升我國金融業(yè)整體競爭力和穩(wěn)健程度的現(xiàn)實(shí)需要，也是更好地統(tǒng)籌利用國內(nèi)國外兩個(gè)市場的有效路徑；而人民幣納入SDR將被解讀為IMF對人民幣作為自由可使用貨幣的官方背書，同時(shí)也標(biāo)志著中國在國際金融市場中日益凸顯的重要性得到了國際認(rèn)可，這還將進(jìn)一步推動(dòng)中國國內(nèi)金融改革以及資本項(xiàng)目開放進(jìn)程。
“走出去”與“請進(jìn)來”并重
“擴(kuò)大金融業(yè)雙向開放包括‘走出去’和‘請進(jìn)來’兩個(gè)方面！華夏銀行發(fā)展研究部戰(zhàn)略室負(fù)責(zé)人楊馳在接受《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》采訪時(shí)解讀稱。
他表示，前十年，我國金融業(yè)在引入戰(zhàn)略投資者、放寬外資金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入門檻等“請進(jìn)來”方面做了很多工作。隨著經(jīng)濟(jì)全球化和“一帶一路”戰(zhàn)略的實(shí)施，中國企業(yè)走出去參與全球經(jīng)濟(jì)競爭逐漸成為大趨勢，中國本土金融機(jī)構(gòu)也迫切需要走出國門，為客戶提供全球化的金融服務(wù)。
隨著中國推進(jìn)新一輪“對外開放”，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行（亞投行）、絲路基金等機(jī)構(gòu)的籌建以及“一帶一路”戰(zhàn)略的實(shí)施，在促進(jìn)中國企業(yè)“走出去”中發(fā)揮的作用舉足輕重。
波士頓咨詢公司發(fā)布的報(bào)告顯示，中國企業(yè)海外并購正處于蓬勃發(fā)展的黃金時(shí)期。在2004年至2014年十年間，中國企業(yè)海外并購市場呈現(xiàn)一片欣欣向榮的景象。其間，海外并購市場的年均復(fù)合增長率達(dá)到35%，交易數(shù)量的年均復(fù)合增長率達(dá)到9.5%。僅2014年，中國企業(yè)就完成了154起海外并購交易，交易金額高達(dá)264億美元。
楊馳表示，預(yù)計(jì)“十三五”期間，中國金融機(jī)構(gòu)海外業(yè)務(wù)的比重和貢獻(xiàn)度將顯著提高，通過參股控股海外金融機(jī)構(gòu)、自建機(jī)構(gòu)等方式，逐步建立起全球化的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。
其實(shí)，金融業(yè)對外開放的試點(diǎn)探索已經(jīng)伴隨著金融改革而不斷深入。10月30日，央行發(fā)布了《進(jìn)一步推進(jìn)中國(上海)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)金融開放創(chuàng)新試點(diǎn)加快上海國際金融中心建設(shè)方案》，對率先實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換、進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣跨境使用、不斷擴(kuò)大金融服務(wù)業(yè)對內(nèi)對外開放、加快建設(shè)面向國際的金融市場以及不斷加強(qiáng)金融監(jiān)管，切實(shí)防范風(fēng)險(xiǎn)五方面內(nèi)容提出了共計(jì)40條指導(dǎo)方案，被業(yè)內(nèi)稱為“上海自貿(mào)區(qū)新金改40條”。
在外匯管理方面，楊馳稱，外匯管理實(shí)施負(fù)面清單管理模式，是落實(shí)簡政放權(quán)、發(fā)揮市場在資源配置中主體作用的現(xiàn)實(shí)需要，也有利于降低跨境貿(mào)易投資的成本，方便我國企業(yè)走出去、請進(jìn)來，打通國內(nèi)外兩個(gè)市場的資本流動(dòng)渠道。在人民幣進(jìn)入雙向波動(dòng)階段、外匯流入流出漸趨平衡的背景下，實(shí)施外匯管理負(fù)面清單的時(shí)機(jī)基本成熟。
人民幣加入SDR是大概率事件將助推資本項(xiàng)目開放
正值“十三五”規(guī)劃落地期間，目前在國際金融市場一個(gè)“炙手可熱”、備受關(guān)注的話題莫過于人民幣能否加入SDR。對此，摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌表示，國際貨幣基金組織（IMF）將于近日召開董事會會議，討論對SDR貨幣籃子的可能調(diào)整。決策公布日期尚不確定。
事實(shí)上，中國政府最近幾個(gè)月在人民幣納入SDR方面取得了重大進(jìn)展，如針對IMF8月評估報(bào)告提出的幾項(xiàng)技術(shù)性問題出臺相應(yīng)直接解決措施、進(jìn)一步推動(dòng)中國金融改革和資本項(xiàng)目開放并展開中美、中英政治對話。
在具體措施上，比如8月11日出臺的人民幣中間價(jià)匯率機(jī)制改革；再比如，自10月9日起，財(cái)政部開始按周滾動(dòng)發(fā)行3個(gè)月貼現(xiàn)國債，中國人民銀行宣布通過以注冊制的方式允許國外中央銀行、主權(quán)財(cái)富基金和國際金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入境內(nèi)銀行間債券市場(7月14日)和銀行間外匯市場(9月30日)的資格，央行還批準(zhǔn)一些機(jī)構(gòu)投資者獲得進(jìn)入境內(nèi)銀行間債券市場的資格。
對此，朱海斌認(rèn)為：“IMF董事會將很有可能在本月做出支持人民幣納入SDR的決定，新的SDR貨幣籃子也將于2016年10月1日啟用(根據(jù)IMF8月通過的決議)。”
在楊馳看來，在人民幣國際化的背景下，實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)下自由可兌換和加入SDR，將促進(jìn)以人民幣計(jì)價(jià)的貿(mào)易投資便利化，增強(qiáng)海外投資者配置人民幣資產(chǎn)的積極性，加速人民幣從貿(mào)易貨幣、投資貨幣向儲備貨幣深化。人民幣實(shí)現(xiàn)國際化，將有助于包括我國在內(nèi)的大多數(shù)國家擺脫對美元的過度依賴，提高金融安全。
朱海斌也進(jìn)一步表示，從長遠(yuǎn)角度講，人民幣國際化的前景取決于兩個(gè)因素。首先，未來幾十年內(nèi)中國的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。20世紀(jì)80年代，日元國際化在一段時(shí)期內(nèi)非常迅速，但90年代后日漸衰落，為中國提供了前車之鑒。其次，中國資本賬戶和匯率機(jī)制的演變，以及人民幣計(jì)價(jià)金融工具的發(fā)展對投資者產(chǎn)生的影響均將比獲得SDR一籃子貨幣這一標(biāo)簽的意義更為深遠(yuǎn)。
.png)