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11月外匯儲備縮水 引離岸人民幣大跌逾270個基點
12月7日，中國央行公布最新的外匯儲備數(shù)據(jù)顯示，截至2015年11月底，中國外匯儲備余額達到34382.84億美元，較10月底減少872.23億美元，創(chuàng)下2013年2月末以來的最低值。
受此影響，12月7日下午離岸市場人民幣兌美元匯率一度大跌逾270個基點，最低跌至6.4731，跌幅超過0.42%，為9月10日以來的最低值。隨著離岸人民幣突然大幅貶值，在岸人民幣匯率也尾隨下跌約74個基點，逼近6.41，徘徊在最近三個月最低值附近。
在一家香港外匯交易員看來，離岸人民幣突然大跌，主要原因是中國外匯儲備低于市場預期的34925億美元，引發(fā)國際投資資本趁機沽空人民幣匯率套利。
“這些國際投資資本的投資邏輯，其實與2014年沽空俄羅斯盧布的做法相當類似！彼毖，當時俄羅斯央行動用大量外匯儲備干預匯市穩(wěn)定盧布匯率，令這些國際資本發(fā)現(xiàn)俄羅斯剩余外匯儲備未必能足額兌付其短期外債，反而增加了他們大手筆沽空盧布套利的“勝算”。
在他看來，這更像是國際投資資本炒作人民幣貶值的一個噱頭。究其原因，11月份中國外匯儲備縮水，不僅僅源自央行干預匯市穩(wěn)定人民幣匯率所造成外匯儲備消耗，還有非美貨幣外匯儲備基于貨幣貶值帶來的估值損失，比如11月央行黃金儲備規(guī)模為595.22億美元，較10月減少37.39億美元。
更重要的是，當前外匯儲備降幅占中國整體外匯儲備規(guī)模的占比非常低，基本不可能引發(fā)短期外債兌付風險。
“國際投資機構之所以要拿11月份中國外匯儲備縮水做文章，借機沽空人民幣套利，實質是提前布局豪賭下周美元加息概率。”一家美國投行外匯交易部主管透露。
美國勞工部網(wǎng)站最新公布的11月非農(nóng)就業(yè)人口數(shù)據(jù)顯示，當月就業(yè)人口增加21.1萬，失業(yè)率為5%，超過市場預期。在這項數(shù)據(jù)公布后，眾多機構紛紛調(diào)高12月美聯(lián)儲加息的幾率，勢必引發(fā)部分機構趁著美聯(lián)儲加息前提前沽空新興市場貨幣套利。
他透露，在美元指數(shù)突破100這個重要整數(shù)關口后，國際投資機構基本已經(jīng)達成了共識，即美元強勢升值將貫穿美聯(lián)儲整個加息周期，勢必引發(fā)更大規(guī)模資本從新興市場撤離，轉投美元資產(chǎn)避險。
但記者多方了解到，由于對中國央行動用龐大外匯儲備干預匯市頗為忌憚，絕大多數(shù)國際投資機構不敢貿(mào)然大手筆沽空人民幣匯率，其策略仍然是先沽空離岸人民幣引發(fā)匯率大幅下跌，再伺機利用人民幣境內(nèi)外匯差擴大進行套利。
12月7日，由于離岸人民幣兌美元突然大跌逾200個基點，導致境內(nèi)外人民幣匯差一度擴大至600多個基點，吸引大量國際投資機構伺機套利。其具體做法仍是先在境內(nèi)購匯（買入美元賣出人民幣），再通過境外售匯（買入人民幣賣出美元），套取境內(nèi)外人民幣匯率的價差，最終引發(fā)境內(nèi)外人民幣匯率雙雙下跌。
在上述外匯交易員看來，由于近期離岸人民幣交易規(guī)模并不高，其實人民幣境內(nèi)外匯差套利交易并沒有吸引大量跟隨者。
“一個很重要的原因是，隨著人民幣加入SDR，多數(shù)外匯機構調(diào)高了人民幣兌美元短期匯率平均值，此前有些機構認為年底前人民幣兌美元匯率將會跌破6.5，但現(xiàn)在相對主流的觀點是，即便12月美聯(lián)儲加息，年底前人民幣兌美元匯率也將徘徊在6.4-6.5附近！彼硎。
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