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人民幣兌美元匯率走兩步退一步
人民幣匯率近期表現出來的走勢是在突破某一整數關口后，往往會維持數天回調態(tài)勢，之后再度躍升
“進兩三步，退一兩步”，人民幣近期就以這樣的步伐實現著“跳躍式”的升值。分析人士認為，這種匯率走勢讓市場對人民幣匯率的市場表現難以預期，而這正是浮動匯率制度下人民幣應該表現出來的走勢。
上周，人民幣兌美元匯率在周三(3月1日)終于突破8.04的整數關口后，在周四和周五兩個交易日中，又有所回調，美元兌人民幣維持在8.0380上下波動。而在人民幣匯率創(chuàng)出8.04新高前，人民幣在8.04整數關口以上徘徊了近兩周時間，并在8.0472~8.0497之間波動。直到兩周后的2月24日,銀行間市場美元兌人民幣匯率中間價才突然下降48個基點，至8.0432，同時帶動人民幣市場匯率上揚了50多個基點，并創(chuàng)下當時新高。
在春節(jié)以來的1個月時間里，人民幣匯率在突破8.06、8.05、8.04的整數關口時，連續(xù)上演著這種“走兩步，就退一步”的“跳躍式升值”方式。
這一方式的特點是：一旦人民幣匯率加速突破某一整數關口，隨后往往會維持一周到兩周時間的回調態(tài)勢，之后在某一交易日再度突然躍升幾十個基點，突破下一整數價位。
一位外資銀行交易員表示，這種“跳躍性”讓市場對于人民幣匯率的表現總是難于預期，市場主體所能把握的只是人民幣升值的大勢所趨。
事實上，盡管目前在決定人民幣匯率時有很多非市場的因素存在，但這種“跳躍式”的方式所展示的恰是浮動匯率制度下人民幣所可能呈現出來的走勢——有升有降，而不是一味升值。
中國銀行全球金融市場部高級分析師方明表示，隨著人民幣不斷升值，境內企業(yè)到境外的投資會增加，市場投機預期會增強，從而境內對美元的供求關系會有所轉變。從這個角度來講，美元的匯率不會一直下降，持續(xù)到某一點時美元會有所反彈，人民幣匯率也會下降。
“將來人民幣匯率肯定會上下波動，而不是一味向上！绷硪还煞葜沏y行分析人士也對這一趨勢表示認可。
市場均把近期人民幣較快速升值的原因歸結于來自于外部的壓力。2005年中國的貿易順差創(chuàng)下歷史新高，顯示出匯改以來的半年多時間里，人民升值并沒有對國際收支失衡的現象起到明顯的改善作用，尤其是對美順差的持續(xù)擴大。
“從供求關系來看，一定程度上也被這種外部壓力左右，”方明說，“市場中有投機的因素在里面，市場的壓力部分也來自于外部的壓力！
除了來自外部的原因，渣打銀行高級分析師王志浩指出，央行最近發(fā)布的調查顯示，去年人民幣升值2%并沒有對宏觀經濟帶來較大影響，出口、內需方面證明沒有產生負面作用。這也使央行允許目前人民幣的升值速度略微加快。
雖然人民幣在上周五收盤小幅走低，盤中美元拋售壓力較前幾個交易日有所減輕，但交易員預計，人民幣本周將恢復漲勢，美元可能將跌至接近人民幣8.03元水平。
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