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外匯市場(chǎng)波動(dòng)頻繁 人民幣承受貶值壓力
近日，全球外匯市場(chǎng)震蕩。英鎊、歐元暴跌，美元、日元隨著走強(qiáng)，人民幣承受貶值壓力，外匯市場(chǎng)波動(dòng)頻繁。盡管如此，行業(yè)專家表示，中國(guó)將堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，預(yù)計(jì)中國(guó)貨幣政策不會(huì)改變。
事件
外匯市場(chǎng)波動(dòng)
英國(guó)脫歐公投事件引發(fā)外匯市場(chǎng)大幅動(dòng)蕩。目前從周一到周二，人民幣對(duì)美元中間價(jià)連續(xù)下跌。周二，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)貶值153點(diǎn)，報(bào)6.6528，刷新2010年12月以來最低水平。同時(shí)，英鎊對(duì)人民幣中間價(jià)下調(diào)1202個(gè)基點(diǎn)，報(bào)8.7992。上一交易日英鎊對(duì)人民幣中間價(jià)大幅下調(diào)6705個(gè)基點(diǎn)，兩日累計(jì)下調(diào)7907個(gè)基點(diǎn)。
央行周二更是發(fā)聲強(qiáng)調(diào)人民幣匯率穩(wěn)定。央行表示，近期受英國(guó)“脫歐”公投影響，國(guó)際外匯市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)，英鎊、歐元走貶，美元走強(qiáng)，在“前日收盤匯率+一籃子貨幣匯率變動(dòng)”的人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)形成機(jī)制下，人民幣對(duì)美元匯率有所貶值。但人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率仍保持了基本穩(wěn)定，市場(chǎng)預(yù)期平穩(wěn)，人民幣匯率將繼續(xù)按照既有的形成機(jī)制有序運(yùn)行。
預(yù)測(cè)
英鎊還將持續(xù)貶值
銀率網(wǎng)分析師閆自杰認(rèn)為，脫歐帶來的不確定性和資本恐慌會(huì)持續(xù)發(fā)酵，一是歐洲其他國(guó)家會(huì)不會(huì)接連退歐，二是世界上其他地區(qū)類似的經(jīng)濟(jì)共同體會(huì)不會(huì)效仿，脫歐給全球經(jīng)濟(jì)帶來的最大影響是經(jīng)濟(jì)貿(mào)易和投資的風(fēng)險(xiǎn)提高，助推資本流向避險(xiǎn)標(biāo)的，短期內(nèi)英鎊可能繼續(xù)貶值。
就近幾個(gè)交易日情況來看，英鎊對(duì)人民幣、美元均大跌，其中英鎊對(duì)美元跌幅更大。此外，英國(guó)脫歐助推資本避險(xiǎn)性需求升溫，美元、黃金等傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)會(huì)持續(xù)受到追捧，歐盟成員國(guó)及新興經(jīng)濟(jì)體資產(chǎn)會(huì)承受一定的拋壓，因此人民幣也會(huì)承受一定的貶值壓力，近兩個(gè)交易日，人民幣對(duì)美元已經(jīng)出現(xiàn)較大幅度下跌。
人民幣匯率短期承壓
在北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院舉辦的“脫歐”專題研討會(huì)中，北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)系主任宋敏教授分析稱，相對(duì)英鎊及歐元的貶值，人民幣將有一定升值壓力，但相對(duì)美元及日元，人民幣可能又有貶值壓力。這是因?yàn)槿嗣駧抛鳛楸茈U(xiǎn)資產(chǎn)不如美元及日元等更具流動(dòng)性及可投資性。因人民幣目前已與一籃子貨幣掛鉤，其幣值的升降取決于籃子中貨幣值變化而決定。脫歐事件可能引起的一系列復(fù)雜效應(yīng)將對(duì)全球匯率市場(chǎng)帶來持續(xù)動(dòng)蕩,而對(duì)人民幣匯率穩(wěn)定性也將產(chǎn)生極大的壓力。
中國(guó)建設(shè)銀行總行金融市場(chǎng)部韓會(huì)師指出，英國(guó)脫歐對(duì)人民幣后市的影響未必可以持續(xù)，其沖擊可能是短期的，人民幣在6.60上方有可能再創(chuàng)新低，但持續(xù)走低的可能性不大。
分析
歐洲一體化的倒退
宋敏表示，此次脫歐事件是全球化的重大退步。中國(guó)作為全球化的最大受益者之一，也會(huì)受脫歐事件的負(fù)面影響。作為歐盟第二大經(jīng)濟(jì)體，英國(guó)脫離歐盟將撕裂歐盟共同體。而歐盟共同體是二戰(zhàn)后歐洲諸國(guó)為避免歐洲歷史上多次民族紛爭(zhēng)而進(jìn)行的政治與經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟，是人類發(fā)展史無前例的偉大實(shí)驗(yàn)。英國(guó)脫歐事件是歐洲一體化的倒退。
在宋敏看來，投資者擔(dān)心歐盟內(nèi)其他國(guó)家將效仿英國(guó)采取公投，引起骨牌效應(yīng)，最終導(dǎo)致歐盟解體。而歐盟是全球化的重要組成部分，歐盟的解體（相伴隨的歐元解體）將是全球化的重大退步。雖然歐盟解體是極端事件，但英國(guó)的脫歐將削弱歐盟的影響。英國(guó)作為歐盟的重要國(guó)家,在推動(dòng)歐盟向市場(chǎng)化與開放的方向起到了關(guān)鍵作用。沒有了英國(guó)的歐盟是否會(huì)走向更多的貿(mào)易保護(hù)及監(jiān)管也為投資者關(guān)注。中國(guó)的“走出去”戰(zhàn)略及“一帶一路倡議”都需要一個(gè)和平共贏的全球環(huán)境。任何全球化的倒退都給中國(guó)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展帶來極大的壓力。
對(duì)中國(guó)負(fù)面影響有限
北京大學(xué)國(guó)際經(jīng)濟(jì)系主任王躍生教授指出，英國(guó)脫歐影響了全球經(jīng)貿(mào)規(guī)則重構(gòu)的進(jìn)程，大大提高了建立新的國(guó)際經(jīng)貿(mào)格局的成本。這一事件打破了現(xiàn)有的制度安排和國(guó)際格局，有可能出現(xiàn)新的國(guó)際經(jīng)貿(mào)制度安排和格局。對(duì)中國(guó)來說，退歐這件事有不利的沖擊，也可能會(huì)帶來一些積極的影響。中國(guó)作為一個(gè)更重要的經(jīng)濟(jì)體，在建立新的國(guó)際經(jīng)濟(jì)規(guī)則當(dāng)中，更多的是得益，而未必是受損。
北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授吳僑玲指出，英國(guó)脫歐對(duì)中國(guó)的影響，在中歐經(jīng)貿(mào)關(guān)系方面，還是有一些有利的因素。因?yàn)橛?guó)“脫歐”之后，和歐盟成為一種競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，這種關(guān)系對(duì)中英和談的中英自貿(mào)區(qū)有利。
九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清博士指出，英國(guó)脫歐對(duì)英國(guó)來說是利益最大化的選擇，對(duì)中國(guó)也是重大利好，而不是利空。從貿(mào)易方面來看，以后在與中國(guó)開展貿(mào)易、吸引中國(guó)投資等方面，英國(guó)將更有自主權(quán)，決策機(jī)制更加高效，并且還會(huì)與歐盟形成競(jìng)爭(zhēng)，進(jìn)而倒逼歐盟提高決策效率。此外，根據(jù)占優(yōu)貨幣理論，假如歐盟解體后，歐元的可靠性降低，在良幣驅(qū)逐劣幣的機(jī)制下，人民幣就有了更大的崛起機(jī)會(huì)。從中長(zhǎng)期來看，從政治、經(jīng)濟(jì)、金融等更全面、更宏觀的視角來看，英國(guó)脫歐長(zhǎng)期利好中國(guó)，很可能是中國(guó)的又一個(gè)“戰(zhàn)略機(jī)遇期”。
中國(guó)貨幣政策基調(diào)不變
北京銀聯(lián)信銀行業(yè)觀察家鐘加勇接受京華時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，從目前來看，監(jiān)管層多次強(qiáng)調(diào)中國(guó)將堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，預(yù)計(jì)中國(guó)貨幣政策不會(huì)改變。
申萬(wàn)宏源證券首席宏觀分析師李慧勇表示，就貨幣政策而言，為了對(duì)沖資金流出的壓力以及經(jīng)濟(jì)面臨的下行壓力，可以預(yù)期無論是歐元區(qū)還是英國(guó)都將采取更加寬松的貨幣政策。全球金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)加劇，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策也將更加謹(jǐn)慎。同時(shí)，鑒于美元的避險(xiǎn)需求將大幅攀升，將會(huì)出現(xiàn)美元短缺的局面，也需要各國(guó)央行與美聯(lián)儲(chǔ)之間強(qiáng)化貨幣互換。如果需要我國(guó)也有可能通過降準(zhǔn)降息來保證合適的流動(dòng)性和利率水平。
澳新銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊宇霆表示，英脫歐對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)的沖擊應(yīng)當(dāng)有限，但中國(guó)央行有可能會(huì)動(dòng)用包括降低存款準(zhǔn)備金等貨幣工具，以示中國(guó)愿意參與維護(hù)全球金融市場(chǎng)的穩(wěn)定，甚至可能在周末就有動(dòng)作。
中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人則表示，中國(guó)人民銀行將繼續(xù)實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，維護(hù)金融穩(wěn)定。
影響
赴英留學(xué)旅游更劃算
鐘加勇表示：“對(duì)老百姓來說，可以從英鎊貶值中獲得不少好處。比如，去英國(guó)旅游更便宜了，去英國(guó)留學(xué)更便宜了，購(gòu)買英國(guó)的商品更便宜了！
銀率網(wǎng)分析師閆自杰表示，對(duì)于準(zhǔn)備去英國(guó)留學(xué)、旅游、購(gòu)物的老百姓來說，英國(guó)脫歐帶來的是看得見的實(shí)惠。脫歐公投后，英鎊對(duì)人民幣大跌，累計(jì)下跌近10%，不管是去英國(guó)留學(xué)、旅游還是購(gòu)物，公投后比公投前少花10%的錢，打9折？紤]到英鎊可能進(jìn)一步貶值，對(duì)于有英鎊需求的老百姓，可考慮用平均成本法分批兌換，此外也可以用轉(zhuǎn)兌換策略，優(yōu)先兌入美元保值，未來有需求時(shí)再將美元兌換成英鎊。
黃金牛市行情延續(xù)
鐘加勇分析稱：“從今年初，黃金價(jià)格就出現(xiàn)一波牛市，且這波牛市仍在持續(xù)，英國(guó)脫歐會(huì)刺激這波牛市的延續(xù)！币话銇碚f，黃金跟美元是相反的走向，這次脫歐黃金美元雙雙走強(qiáng)，當(dāng)然這只是短期的，但說明“亂世黃金”是一個(gè)硬道理。
網(wǎng)易貴金屬分析師周玉鵬表示，本次英國(guó)脫歐公投最終使得英國(guó)退出歐盟，對(duì)歐洲乃至世界經(jīng)濟(jì)的不利影響非常深遠(yuǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)未來加息的預(yù)期將進(jìn)一步減弱，甚至7月、9月都很難加息！懊摎W”總體開啟了避險(xiǎn)模式，黃金因此受益，對(duì)每個(gè)人來說它都是天然的避險(xiǎn)資產(chǎn)。他預(yù)計(jì)，黃金價(jià)格還將繼續(xù)高歌猛進(jìn)，甚至可能上沖至1400美元/盎司附近。
美元投資有必要
鐘加勇指出，美元強(qiáng)勢(shì)源自于此前全球?qū)γ绹?guó)加息以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，目前隨著加息預(yù)期兌現(xiàn)以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，美元的強(qiáng)勢(shì)已經(jīng)有些不穩(wěn)，英鎊的大幅貶值雖然讓美元價(jià)格暫時(shí)上漲，但這種上漲不足以讓美元價(jià)格產(chǎn)生某種趨勢(shì)性變化，還是以觀望為好。另外由于人民幣也存在一定的貶值預(yù)期，投資美元在當(dāng)前情況下有一定的必要性。
閆自杰表示，短期內(nèi)避險(xiǎn)需求還會(huì)是市場(chǎng)追捧的熱點(diǎn)，美元和黃金進(jìn)一步走高的可能性較大，是避險(xiǎn)策略中比較靠譜的標(biāo)的。
值得一提的是，英國(guó)脫歐公投后，外匯走勢(shì)備受關(guān)注，也考驗(yàn)銀行的匯率風(fēng)險(xiǎn)的防范能力。記者了解到，日前中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、招商銀行在內(nèi)的多家銀行已經(jīng)對(duì)此發(fā)出了關(guān)于外匯以及貴金屬業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)提示。
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