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7月資本流出規(guī)模擴(kuò)大 短期內(nèi)或存改善基礎(chǔ)
為何跨境資金流出壓力剛有緩解，卻又在7月份出現(xiàn)大反彈？
國(guó)家外匯管理局8月16日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2016年7月銀行結(jié)售匯逆差達(dá)到317億美元，是6月逆差的2.5倍。通過(guò)分析可以發(fā)現(xiàn)，乍看驚人的增幅背后，是英國(guó)“脫歐”短期影響和季節(jié)性因素共同加大了7月份外匯凈需求。
但是，個(gè)別月份的起伏不足以影響未來(lái)跨境資金的走勢(shì)。從售匯率、外匯融資等數(shù)據(jù)看，一些有利于外匯供需平衡的積極因素繼續(xù)顯現(xiàn)，宏觀調(diào)控部門(mén)調(diào)節(jié)外匯供需平衡的動(dòng)作也一直在持續(xù)。分析人士指出，跨境資金流動(dòng)短期存在改善基礎(chǔ)，中長(zhǎng)期也將保持基本穩(wěn)定的格局。
“脫歐”公投、季節(jié)性因素加大外匯需求
外匯局最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月銀行結(jié)匯1113億美元，售匯1430億美元，結(jié)售匯逆差317億美元，是6月逆差的2.5倍。其中，銀行代客結(jié)售匯逆差198億美元，環(huán)比上漲12%。
“7月跨境資金流出壓力再度加大！苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為。他舉例，銀行代客遠(yuǎn)期結(jié)匯萎縮近五成至296億元人民幣，遠(yuǎn)期售匯擴(kuò)大近四成至830億元人民幣，銀行代客遠(yuǎn)期凈售匯534億元人民幣，創(chuàng)近六個(gè)月以來(lái)新高，表明市場(chǎng)對(duì)人民幣貶值預(yù)期增強(qiáng)。
但是外匯局新聞發(fā)言人指出，從兩個(gè)角度分析來(lái)看，7月份我國(guó)跨境資金流動(dòng)是在正常范圍內(nèi)的波動(dòng)。
一是雖然銀行結(jié)售匯逆差環(huán)比增加，但企業(yè)、個(gè)人等非銀行部門(mén)結(jié)售匯逆差變動(dòng)相對(duì)平穩(wěn)。7月份銀行結(jié)售匯逆差317億美元，高于今年二季度月均規(guī)模163億美元，低于一季度月均水平416億美元。其中，非銀行部門(mén)結(jié)售匯逆差198億美元，環(huán)比增長(zhǎng)12%，仍是近一年來(lái)的較低規(guī)模。
二是雖然非銀行部門(mén)涉外外匯收付款重現(xiàn)逆差，但規(guī)模較小。7月份，非銀行部門(mén)涉外收付款逆差319億美元，其中外匯收付逆差13億美元。今年前4個(gè)月，外匯收付逆差分別為201億、105億、59億和20億美元，5月、6月份為順差。
至于造成7月份數(shù)據(jù)出現(xiàn)波動(dòng)的原因，在外匯局看來(lái)，英國(guó)“脫歐”短期影響和季節(jié)性因素共同加大了7月份外匯凈需求。
一方面，7月初英國(guó)“脫歐”導(dǎo)致國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，推動(dòng)美元走強(qiáng)，人民幣匯率有所貶值，我國(guó)市場(chǎng)主體主要表現(xiàn)為結(jié)匯意愿降低，7月份銀行客戶賣(mài)出外匯金額與涉外外匯收入之比為58%，較6月份下降3個(gè)百分點(diǎn)。隨著國(guó)際市場(chǎng)運(yùn)行趨于平穩(wěn)，我國(guó)外匯供求受到的影響也有所減弱，總體在可控范圍之內(nèi)。
另一方面，從歷史情況看，7月份是外資企業(yè)利潤(rùn)匯出、境外上市公司分紅派息的主要時(shí)期，投資收益相關(guān)購(gòu)匯需求上升，這也是導(dǎo)致?lián)碛芯惩馍鲜泄煞莸你y行自身結(jié)售匯出現(xiàn)較大逆差的重要原因。同時(shí)，暑假期間的個(gè)人境外旅游和留學(xué)購(gòu)匯較多。數(shù)據(jù)顯示，7月份旅行項(xiàng)下購(gòu)匯環(huán)比增長(zhǎng)12%。
連平也指出，7月以來(lái)，英國(guó)“脫歐”沖擊繼續(xù)發(fā)酵，土耳其政變、法國(guó)尼斯突襲等“黑天鵝”事件接踵而至，國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，美元避險(xiǎn)功能再度增強(qiáng)，人民幣出現(xiàn)較快貶值，人民幣兌美元即期匯率一度突破6.7關(guān)口。人民幣快速貶值導(dǎo)致貶值預(yù)期再度加大，企業(yè)結(jié)匯觀望情緒增加，購(gòu)匯沖動(dòng)增大。此外，跨國(guó)企業(yè)結(jié)算、海外派發(fā)紅利以及暑期旅游等季節(jié)性因素，也對(duì)跨境資金流動(dòng)產(chǎn)生了一定影響。
積極因素閃現(xiàn)有利長(zhǎng)期走勢(shì)
雖然在上述因素的影響下，7月跨境資金壓力出現(xiàn)了一定反彈，但是不容忽視的是，一些有利于外匯供求平衡的積極因素也在繼續(xù)顯現(xiàn)。
首先，7月份售匯率，也就是客戶從銀行買(mǎi)匯與涉外外匯支出之比為69%，較6月份下降了5個(gè)百分點(diǎn)，尤其是個(gè)人購(gòu)匯雖然呈現(xiàn)季節(jié)性上升，但7月份旅行項(xiàng)下購(gòu)匯同比下降7%，說(shuō)明當(dāng)前市場(chǎng)情緒保持基本穩(wěn)定。
其次，部分渠道的外匯融資繼續(xù)回升。7月末海外代付、遠(yuǎn)期信用證等進(jìn)口跨境外匯融資余額較6月末增加34億美元，已連續(xù)5個(gè)月回升，顯示企業(yè)對(duì)外債務(wù)去杠桿化步伐持續(xù)放緩。
而據(jù)上證報(bào)記者了解，面對(duì)跨境資金的短期波動(dòng)，宏觀調(diào)控部門(mén)已經(jīng)采取了一些措施，這對(duì)于穩(wěn)定外匯市場(chǎng)供需無(wú)疑有很大幫助。
央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松成此前指出，受英國(guó)公投“脫歐”影響，6月下旬以來(lái)國(guó)際金融市場(chǎng)出現(xiàn)較大波動(dòng)，全球避險(xiǎn)情緒上升，為穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，減輕國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩對(duì)我國(guó)外匯市場(chǎng)的短暫沖擊，人民銀行向市場(chǎng)提供了少量的外匯流動(dòng)性。日前記者從相關(guān)渠道了解到，7月央行繼續(xù)向市場(chǎng)提供外匯資金以調(diào)節(jié)外匯供需平衡。
對(duì)于未來(lái)的跨境資金流動(dòng)趨勢(shì)，外匯局新聞發(fā)言人認(rèn)為，總體看近期我國(guó)跨境資金流動(dòng)出現(xiàn)正常波動(dòng)，并沒(méi)有改變中長(zhǎng)期保持基本穩(wěn)定的格局，未來(lái)仍會(huì)朝著流出入更加均衡的方向發(fā)展。
連平預(yù)計(jì)，從國(guó)際因素看，隨著英國(guó)“脫歐”等問(wèn)題塵埃落定，市場(chǎng)緊繃情緒有望逐步舒緩；美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，短期內(nèi)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期減弱，美元指數(shù)或?qū)⒗^續(xù)震蕩走軟。從國(guó)內(nèi)因素看，我國(guó)監(jiān)管層保持外匯市場(chǎng)供求基本平衡及人民幣匯率平穩(wěn)運(yùn)行意圖明顯，人民幣匯率有望階段性企穩(wěn)；深港通獲批，境外機(jī)構(gòu)投資者類型有望進(jìn)一步擴(kuò)大；人民幣將于10月正式納入SDR貨幣籃子。上述國(guó)內(nèi)外因素都將有助于吸引資金流入，跨境資金流動(dòng)短期存在改善基礎(chǔ)。
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