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美國稅改法案通過 人民幣國際化或迎新機遇
12月22日，美國總統(tǒng)特朗普簽署了1.5萬億美元稅改法案，法案將從2018年1月開始生效。該法案是白宮和共和黨長達一年的努力結(jié)果，將為美國企業(yè)和人民提供30年來最大規(guī)模減稅。
美國稅改法案通過后可能導(dǎo)致全球資金一定程度流向美國，專家稱值此機會人民幣國際化或可提速。
法案有利有弊
上海決策咨詢基地余南平工作室首席專家、華東師范大學(xué)教授余南平表示，特朗普稅改法案經(jīng)過艱苦博弈，最終獲得以共和黨主導(dǎo)的參眾兩院極力支持而通過，該法案的核心看點就是將公司稅率從35%降至21%，并全面下調(diào)個人所得稅率！斑@是較大的進步，21%的稅率已低于約25%的全球平均稅率，使美國公司在全球再獲競爭力。此外，法案里有個人所得稅減免，整體上會增加1.5萬億美元的稅收缺口。但另有算法認為，減稅會導(dǎo)致計價價差發(fā)生改變，使美國在進出口平衡方面額外獲得幾千億美元的增長，縮減2500億美元的出口逆差？傮w來看，這一輪稅收競爭，特朗普占了先機，也是他施政以來最重要的勝利！
中國人民銀行鄭州培訓(xùn)學(xué)院教授王勇表示，稅改法案從特朗普競選演講一直到日前正式簽署落地，已持續(xù)一年有余。該法案對美國乃至全球振動不小，但因持續(xù)時間不長，全球預(yù)期以及應(yīng)對措施早已形成，其對全球所產(chǎn)生的經(jīng)濟效果，就要看未來美國經(jīng)濟的變化了！耙，減稅是供給學(xué)派的重要主張，這樣看來，特朗普也是在搞供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，是學(xué)習(xí)中國經(jīng)驗。一旦成功，無論對特朗普還是從中獲益的美國企業(yè)來說都皆大歡喜。但事情往往并沒那么簡單，到目前為止，美國一些民主黨成員還在批評該稅改法案。同時，其他各國一旦形成減稅競賽，這也不是特朗普樂意看到的！
交通銀行金融研究中心研究專員劉健表示，從宏觀層面看，稅改法案的通過對美國有短中期方面和長期方面的影響。短期來看，該法案對美國經(jīng)濟將有帶動作用，“不管從理論還是從以往美國的經(jīng)驗看，可能會對美國2018年和2019年的GDP增速起帶動作用，從一些實證研究來看，可能會對未來1－2年的GDP增速提升0.5個百分點左右。另外，稅改作為一個利好預(yù)期可能會帶動樂觀情緒。但從長期看，存在很大的不確定性，比如會導(dǎo)致赤字增加，而赤字增加可能會制約經(jīng)濟基本面長期的動能。”
中國銀行國際金融研究所研究員王有鑫表示，稅改對美國自身來講，利弊皆有，應(yīng)審慎客觀對待，避免過度夸大稅改影響。一方面，稅改對美國經(jīng)濟發(fā)展確有一定積極影響。另一方面，美國稅改也伴隨不少爭議和負面影響。首先，稅改會加劇貧富分化。遺產(chǎn)稅豁免額翻倍和“替代性最低限額稅”提高等措施只涉及高收入人群，由于抵扣額減少，低收入家庭實則“先甜后苦”，2027年所有人群納稅將增加。其次，稅改將增加政府財政負擔(dān)。即使將稅基擴大考慮進去，稅改也將使財政赤字在未來10年增加1.5萬億美元，使聯(lián)邦負債占GDP比重額外增加5.5個百分點。此外，減稅可能會延長美國經(jīng)濟增長周期，增加美聯(lián)儲加息次數(shù)和可能性，對包括美國在內(nèi)的全球金融市場產(chǎn)生巨大影響。
對中國影響有限
王有鑫認為，美國稅改對中國的外溢效應(yīng)，短期看會造成一定壓力，但只要應(yīng)對得當，中國經(jīng)濟依然會穩(wěn)健發(fā)展，在制造業(yè)領(lǐng)域仍具有比較優(yōu)勢。
首先，減稅對不同行業(yè)影響各異，不會造成中國產(chǎn)業(yè)資本大規(guī)模流向美國。電信、消費零售、銀行、媒體、交通等稅率超過21%的行業(yè)獲益將最大，但硬件和軟件服務(wù)業(yè)、儀器設(shè)備、生命科學(xué)、制藥等稅率已經(jīng)低于21%的行業(yè)受益將很小，不會有額外加成。
其次，中國制造業(yè)依然有整體性競爭優(yōu)勢。中美制造業(yè)競爭力比較不僅是稅收競爭，還包括勞動力成本、環(huán)境、土地等一攬子生產(chǎn)要素投入。這些方面，美國的環(huán)境、勞工等成本相比中國仍偏高，勞資關(guān)系及與勞動力相關(guān)的隱形費用通常讓企業(yè)叫苦不迭，在我國投資設(shè)廠依然具有成本優(yōu)勢和市場優(yōu)勢。
第三，企業(yè)選擇在中國還是美國投資設(shè)廠，與企業(yè)銷售策略有關(guān)。如果在華美資是市場獲取型企業(yè)，即使面臨高稅率，企業(yè)也不會輕易離開；如果在華美資是出口加工型企業(yè)，產(chǎn)品銷售市場主要針對美國市場，減稅后，這部分企業(yè)可能會離開。
余南平指出，之前白宮還發(fā)布了特朗普政府的首份國家安全戰(zhàn)略報告，其中強調(diào)中美之間的經(jīng)濟競爭，希望通過一些戰(zhàn)略減少中美貿(mào)易逆差，但這方面首先要搞清產(chǎn)生逆差的原因，逆差來源是由于中國承接了全球、特別是東亞的制造業(yè)配套樞紐的工作，這是全球價值鏈的一個體現(xiàn)，并不因為美方的訴求就能改造此價值鏈。“因此，經(jīng)濟競爭是存在的，甚至短期內(nèi)可能壓力會比較大，但并不能改變本質(zhì)。想通過稅改或"美國優(yōu)先"來獲得全球制造業(yè)優(yōu)勢，是很難的。因為制造業(yè)優(yōu)勢并非簡單通過稅改就可獲得，而需要通過長期產(chǎn)業(yè)鏈的積累。美國在三十年的全球化過程中，部分產(chǎn)業(yè)的全球資本流動已把產(chǎn)業(yè)鏈的主要生產(chǎn)部分移至全球。而制造業(yè)是以產(chǎn)業(yè)鏈為根據(jù)的，因此美國在政策上有一些推動，比如鼓勵公司回國發(fā)展，但一個公司要搭建一個全球產(chǎn)業(yè)鏈或搭建本土產(chǎn)業(yè)鏈，需要相當長的時間。而且，產(chǎn)業(yè)價值鏈的競爭優(yōu)勢是稅收角度難以避免的，有時需要人口紅利，有時需要銷售半徑，有時需要全球市場！
中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟研究所原所長陳鳳英表示，美國稅改法案通過后，全球各國都會有資本流入美國，會擴大美國的投資空間，提升美國的全球競爭，影響全球資本流動，全球的產(chǎn)業(yè)鏈和生產(chǎn)鏈都會發(fā)生變化。但這對中國來說，可能反而是推進人民幣國際化的機會，當資金大量流入美國時，中國可以對部分資金短缺的國家提供人民幣貸款或使用人民幣計價，趁此調(diào)整對外經(jīng)濟關(guān)系，“中國可以為發(fā)展中國家提供一些貸款，一部分發(fā)達國家對人民幣國家化有點抵觸，認為中國的競爭關(guān)系對其不利，但新興市場是需要的。人民幣國際化應(yīng)該沿著我們自己的設(shè)想去進行，但也要注意新興的發(fā)展中國家到時會否發(fā)生金融危機。”
此外，陳鳳英指出，中國也可借此時機進行稅改，“我們要抓住機會改革，把國內(nèi)的稅和費真正理清，做到"脫虛向?qū)?！
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