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4月中國(guó)外匯儲(chǔ)備小幅縮水 仍將保持雙向波動(dòng)
隨著對(duì)外開(kāi)放新格局有序推進(jìn)，金融市場(chǎng)雙向開(kāi)放，我國(guó)跨境資金仍將保持雙向流動(dòng)、總體平衡的格局。與此同時(shí)，雖然面臨各種不確定性，但全球經(jīng)濟(jì)仍將保持復(fù)蘇勢(shì)頭。國(guó)內(nèi)外因素綜合作用，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模有望保持總體穩(wěn)定。
2018年4月末，以美元計(jì)值及SDR計(jì)值的外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)“一降一升”。
5月7日，中國(guó)人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月末，以美元計(jì)價(jià)的我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為31248.5億美元，環(huán)比3月末下降179.68億美元；以SDR計(jì)價(jià)的外匯儲(chǔ)備規(guī)模為21729.6億SDR，環(huán)比3月末小幅上升112.6億SDR。
國(guó)家外匯管理局有關(guān)負(fù)責(zé)人就2018年4月份外匯儲(chǔ)備規(guī)模變動(dòng)情況答記者問(wèn)時(shí)表示，主要非美元貨幣相對(duì)美元下跌和資產(chǎn)價(jià)格回調(diào)等多重因素是外匯儲(chǔ)備規(guī)模小幅下降的主要原因。“4月我國(guó)跨境資金平穩(wěn)運(yùn)行，外匯市場(chǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)供求平衡格局。人民幣對(duì)美元匯率雙向波動(dòng)并保持基本穩(wěn)定，匯率預(yù)期合理分化，境內(nèi)外匯市場(chǎng)供求自主平衡。”該負(fù)責(zé)人表示。
“4月中旬以來(lái)，美元指數(shù)連續(xù)上漲，帶動(dòng)包括人民幣在內(nèi)的多項(xiàng)貨幣兌美元匯率下行，短期內(nèi)人民幣有一定壓力。”香港地區(qū)一家外匯交易機(jī)構(gòu)交易員表示，“但目前市場(chǎng)交易量相對(duì)穩(wěn)定，且近期人民幣降幅小于美元指數(shù)漲幅，表明本輪貶值的原因主要是同期美元走強(qiáng)，單邊貶值預(yù)期不大！
估值效應(yīng)下外儲(chǔ)微降“4月美元指數(shù)明顯回升，由3月末的89.9829升至91.8378，升值幅度為2.06%，導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備中非美元計(jì)價(jià)部分折算成美元計(jì)價(jià)后估值減少。”民生銀行首席研究員溫彬表示，“此外，美國(guó)10年期國(guó)債收益率由3月末的2.74%大幅升至2.95%，德國(guó)10年期國(guó)債收益率由3月末的0.53%升至0.60%，我國(guó)持有主要國(guó)家國(guó)債價(jià)格下降，導(dǎo)致我國(guó)外匯儲(chǔ)備賬面價(jià)值減少。
此外，銀行結(jié)售匯差額由順轉(zhuǎn)逆并逐步擴(kuò)大也對(duì)外匯儲(chǔ)備造成了影響。外匯局公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1月、2月、3月結(jié)售匯逆差分別為9億美元、83億美元和92億美元，表明結(jié)售匯對(duì)近期外匯儲(chǔ)備規(guī)模增長(zhǎng)的支撐作用正在逐漸減弱！般y行結(jié)售匯和涉外收付逆差擴(kuò)大也和出口減少、進(jìn)口增加有關(guān)，并不完全是市場(chǎng)看空人民幣的結(jié)果，從銀行遠(yuǎn)期結(jié)售匯來(lái)看，3月銀行遠(yuǎn)期凈售匯僅127億元人民幣，是去年9月以來(lái)最小規(guī)模，表明市場(chǎng)的人民幣貶值預(yù)期在消退！鄙鲜鐾鈪R交易員表示。
另值得關(guān)注的是，中國(guó)2018年一季度國(guó)際收支中的經(jīng)常賬戶罕見(jiàn)地出現(xiàn)了逆差現(xiàn)象，進(jìn)出口順差在縮窄！敖衲3月，我國(guó)出口同比負(fù)增長(zhǎng)-2.7%，進(jìn)口增速回升至14.4%，貿(mào)易差額轉(zhuǎn)為逆差。4月PMI新出口訂單回落0.6個(gè)點(diǎn)至50.70，未來(lái)的外貿(mào)形勢(shì)對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響存在一定的不確定性！睖乇虮硎。
不過(guò)，摩根大通亞太地區(qū)副主席李晶5月7日表示，雖然今年美聯(lián)儲(chǔ)加息壓力加大、出口對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)下降，但中國(guó)有足夠的本土資金來(lái)支持中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，短期內(nèi)美元升值對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響不大！拔覀冾A(yù)計(jì)今年年底美元兌人民幣匯率會(huì)在6.25左右！崩罹дf(shuō)。
國(guó)家外匯管理局有關(guān)負(fù)責(zé)人就2018年4月份外匯儲(chǔ)備規(guī)模變動(dòng)情況答記者問(wèn)時(shí)表示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)有條件有能力延續(xù)穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)。隨著對(duì)外開(kāi)放新格局有序推進(jìn)，金融市場(chǎng)雙向開(kāi)放，我國(guó)跨境資金仍將保持雙向流動(dòng)、總體平衡的格局。與此同時(shí)，雖然面臨各種不確定性，但全球經(jīng)濟(jì)仍將保持復(fù)蘇勢(shì)頭。國(guó)內(nèi)外因素綜合作用，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模有望保持總體穩(wěn)定。
金融開(kāi)放中的監(jiān)管抉擇
自中國(guó)在博鰲亞洲論壇上宣布深化金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放后，近一個(gè)月以來(lái)，已有多項(xiàng)具體的金融對(duì)外開(kāi)放措施落地。
4月，外匯局重啟暫停了三年的新QDII額度申請(qǐng)，截至2018年4月24日，QDII總獲批額度已經(jīng)達(dá)到983.33億美元，較3月29日更新的QDII額度審批增加了83.4億美元，此外，外匯局還公布將穩(wěn)步推進(jìn)QDLP和QDIE試點(diǎn)工作，并于近期將上海和深圳兩地試點(diǎn)額度分別增加至50億美元。
在深化金融對(duì)外開(kāi)放的同時(shí)，中國(guó)監(jiān)管部門(mén)也在協(xié)同人民幣匯率機(jī)制改革和資本項(xiàng)目可兌換。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱近日在接受媒體采訪時(shí)表示，中國(guó)央行已近一年沒(méi)有干預(yù)外匯市場(chǎng)，靈活的匯率機(jī)制是跨境資本流動(dòng)的自動(dòng)穩(wěn)定器。
但是，深化金融對(duì)外開(kāi)放和外匯管理政策回歸中性并不意味著會(huì)放松監(jiān)管。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪的多位金融市場(chǎng)人士都認(rèn)為，中國(guó)監(jiān)管部門(mén)會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)、個(gè)人等對(duì)外投資的合規(guī)要求。
5月3日，央行發(fā)布《中國(guó)人民銀行辦公廳關(guān)于進(jìn)一步明確人民幣合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》，明確提出人民幣合格投資者開(kāi)展境外投資時(shí)，不得將人民幣匯出境外購(gòu)匯。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，RQDII制度規(guī)定人民幣合格投資者應(yīng)該是要將資金投資于境外金融市場(chǎng)的人民幣計(jì)價(jià)產(chǎn)品，但實(shí)際上某些機(jī)構(gòu)沒(méi)有將資金投資到境外人民幣資本市場(chǎng)，而是直接兌換成美元投資美元資產(chǎn)！斑@實(shí)際上相當(dāng)于變相沽空人民幣！北本┑貐^(qū)一位基金經(jīng)理告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“此前央行曾暫緩機(jī)構(gòu)申請(qǐng)新的RQDII業(yè)務(wù)，雖然這一輪再度放開(kāi)，但監(jiān)管部門(mén)在規(guī)范發(fā)展方面則提出了更加嚴(yán)格的要求。”
易綱近日也表示，擴(kuò)大金融業(yè)開(kāi)放正是中國(guó)防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的主動(dòng)選擇，但開(kāi)放不等于放松監(jiān)管，通過(guò)合理安排開(kāi)放順序，有序把握開(kāi)放節(jié)奏，在開(kāi)放過(guò)程中可以有效防控風(fēng)險(xiǎn)。
“隨著6月中國(guó)A股被正式納入MSCI指數(shù)、人民幣國(guó)際化程度的進(jìn)一步提升和中國(guó)政府加強(qiáng)金融對(duì)外開(kāi)放，預(yù)計(jì)未來(lái)人民幣的市場(chǎng)份額會(huì)逐漸增加，深化金融業(yè)開(kāi)放也會(huì)吸引更多的國(guó)際投資者進(jìn)入中國(guó)，預(yù)計(jì)今年會(huì)有400億美元的基金資產(chǎn)配置到中國(guó)股票市場(chǎng)上。”李晶表示。
上述基金經(jīng)理也認(rèn)為，雖然中國(guó)擴(kuò)大QDII額度，并增加了上海和深圳兩地QDLP和QDIE試點(diǎn)額度，但這個(gè)規(guī)模并不大，仍然是有管理的對(duì)外投資制度，對(duì)4月實(shí)際資本流出的影響有限。“中國(guó)開(kāi)放金融業(yè)吸引外國(guó)投資者進(jìn)入產(chǎn)生的流入數(shù)額會(huì)大于新增的允許對(duì)外金融投資數(shù)額，也可以促進(jìn)跨境資金流入流出的動(dòng)態(tài)平衡，保持人民幣匯率和外匯儲(chǔ)備的雙向波動(dòng)！
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