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央行一季度貨幣政策報(bào)告：打好防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)
周五(5月11日)，中國央行發(fā)布第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，報(bào)告稱，下一階段將保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，實(shí)施好穩(wěn)健中性的貨幣政策，注重引導(dǎo)預(yù)期，保持流動(dòng)性合理穩(wěn)定，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造中性適度的貨幣金融環(huán)境。健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架，深化利率和匯率市場化改革，增強(qiáng)利率調(diào)控能力，加大市場決定匯率的力度，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
對下一階段政策思路，報(bào)告指出，央行擬于2019年第一季度評估時(shí)將資產(chǎn)規(guī)模5000億元以下金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的同業(yè)存單納入MPA考核。
一是保持貨幣政策的穩(wěn)健中性，管住貨幣供給總閘門。
二是促進(jìn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級。
三是進(jìn)一步深化利率市場化和人民幣匯率形成機(jī)制改革，提高金融資源配置效率，完善金融調(diào)控機(jī)制。
四是完善金融市場體系，切實(shí)發(fā)揮好金融市場在穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革和防風(fēng)險(xiǎn)方面的作用。
五是深化金融機(jī)構(gòu)改革，通過增加供給和競爭改善金融服務(wù)。
六是打好防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)。
報(bào)告還提到，隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新階段，推升宏觀杠桿率的因素開始出現(xiàn)變化：
一是未來一段時(shí)期我國經(jīng)濟(jì)有望保持穩(wěn)定增長，我國經(jīng)濟(jì)由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，必然要求提高債務(wù)資金的利用效率，有助于帶動(dòng)杠桿率下行。
二是我國商品和要素領(lǐng)域的貨幣化程度已經(jīng)較高，伴隨人口老齡化步伐加快，貨幣化進(jìn)程也將趨于放緩，在杠桿率上會有所顯現(xiàn)。
三是金融監(jiān)管加強(qiáng)，金融市場不斷完善，對影子銀行導(dǎo)致杠桿率上升的狀況有所抑制。
四是地方政府債務(wù)約束硬化，政府融資擔(dān)保行為規(guī)范。
五是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)一步推進(jìn)，加之市場化法治化債轉(zhuǎn)股深入實(shí)施等，都將有利于宏觀杠桿率企穩(wěn)甚至下降。
在上述因素的共同作用下，未來我國宏觀杠桿率有望進(jìn)一步趨穩(wěn)，并逐步實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性去杠桿。
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