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嘉盛集團：中國審慎反制,人民幣守住6.89
中國政府提出的反制措施帶著讓步意味，人民幣守住6.89。
克制審慎的反制
中國打破懸念，披露針對600億美國進口商品采取報復性關稅措施。這新推出的關稅包含著重大讓步，但暫時還沒有揭示美國受影響的5207項商品的完整清單。重點包括最初宣布征收關稅的幾項商品的關稅率下調，其中最明顯的是對美國液體天然氣新征的關稅率從最初的25%下調到10%。某種程度上，中國采取“克制審慎”而非“挑釁激進”的反制措施在意料之中。中國政府一貫主張克制，同時，為了爭取更大利益，希望美國政府可以做出讓步。中國政府也還在考慮是否派出高級高員訪美。美國財長最近提出與中國磋商，但中國最近幾天暗示其可能不會參與。如果最終參加會談，可能帶著安撫目的，服務于整體外交政策。
人民幣暫時止跌于6.89，但或許難以持久
中國政府透過市場化操作敏捷地避開了新關稅的沖擊。中國人民銀行透過逆回購為銀行業(yè)悄然輸血292億美元左右短期人民幣貸款，此前還新推出了價值386億美元的中期人民幣貸款工具。這些舉措推出的背景是，當?shù)貓蠹埐聹y，人行或許在下月再次削減存款準備金率。同時，人民幣繼續(xù)–實際上–遭到關稅的嚴酷沖擊。離岸匯率之前威脅6.89下方。美元在6.89處的抵抗顯而易見，空頭交易員也不愿“造次”。人行很有可能不會容忍匯價這么快跌破6.89。但匯價形成的一系列下降的高點則暗示在此處的停留不會太久。人民幣對新興市場貨幣的影響意味著，阿根廷、南非、俄羅斯等國貨幣的反彈前景更加復雜。這些國家的貨幣最近相對堅挺，但是土耳其里拉明顯引火燒身。美元/里拉攀升到土耳其央行上周大幅加息時創(chuàng)下的低點1.3%的范圍內。在跨資產(chǎn)信心減弱后，人民幣與里拉的走勢暗示，那些經(jīng)常帳赤字龐大的新興市場的貨幣近期將進一步震蕩。
中國可能暫時把沖突限制在關稅
中國政府行動方案不透明是冒險情緒后市面臨的最大挑戰(zhàn)。在今年迄今對1700億美元美國進口商品加征關稅之后，中國現(xiàn)已對幾乎所有美國進口商品加征關稅。邏輯上，針對美國在華企業(yè)的舉措可能成為沖突的焦點。中國外交部之前指責美國造成新的不確定性。但中國政府對其頭號貿易伙伴一貫的忠告口吻，以及明顯希望拿出顯而易見的審慎態(tài)度，暗示中國暫時將不會把“戰(zhàn)火”燒到關稅之外。
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