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人民幣“破7”近在咫尺 保衛(wèi)戰(zhàn)會否打響?
中國外匯交易中心23日公布數(shù)據(jù)，人民幣兌美元中間價調貶102基點，報6.9338元。截至發(fā)稿時，美元兌離岸人民幣開盤大跌近40點，現(xiàn)報6.9427。而更令人擔心的是，昨晚離岸人民幣一度跌破6.95水平，逼近年內最低點。人民幣匯率與7關口僅在咫尺之遙。
而就在本周一受到人民幣匯率未被列入“匯率操縱國”的影響，市場看空人民幣的情緒有所緩解，中間價被調升151個基點，但午后美元指數(shù)開始反彈，人民幣再度承壓，短期貶值趨勢料難改觀。有交易員表示，后市美元若繼續(xù)走強，人民幣破7關口就是這幾天了。
其實，本輪人民幣匯率貶值早在意料之中：首先，中美兩國的貨幣政策已經(jīng)分道揚鑣。就在今天中國央行開展1200億元逆回購操作，因今日無逆回購到期，當日便實現(xiàn)凈投放1200億元。在央行不斷向市場投入流動性的情況下，人民幣匯率出現(xiàn)貶值在所難免。
再者，美元指數(shù)繼續(xù)上漲，已經(jīng)接近96關口。由于英國在脫歐問題和意大利預算風波的狀況暫無最新進展，再加上歐洲央行在退出量化寬松，準備何時步入貨幣收緊周期的問題上猶豫不決，歐元兌美元大幅走弱，截至發(fā)搞1.1463。
最后，人民幣匯率承受進一步下行壓力，也來自于中美貿(mào)易摩擦對中國經(jīng)濟下行的擔憂。近期，國家統(tǒng)計局又公布了前三季度GDP數(shù)據(jù)，第一季度GDP6.8%，第二季度GDP 6.7%，第三季度 6.5%，再加上國內房地產(chǎn)業(yè)正在由熱轉涼。中國經(jīng)濟是否會繼續(xù)下行充滿了不確定性，于是全球避險資金選擇持有美元避險。
對此，我們認為，現(xiàn)在推動經(jīng)濟增長是中國當前的重中之重，因為如果一定要在利率和匯率之間做出取舍，我國央行很可能傾向于繼續(xù)放松貨幣政策，以剌激經(jīng)濟增長，而不太可能引導利率上升以穩(wěn)定匯率。所以，人民幣匯率在今年第四季度破7關口，沒有任何懸念。
其實，這次美國政府否決了中國是匯率操縱國家，這讓我國政府松了一口氣，后續(xù)只要人民幣匯率不是以垂直下跌的方式破7關口，讓人民幣匯率出現(xiàn)適度貶值也未嘗不可。
因為，一旦人民幣匯率出現(xiàn)適度貶值的態(tài)勢，那么將有利于提高中國商品的出口競爭力，這樣可以對沖貿(mào)易摩擦帶來的負面影響。所以，人民幣匯率適度的小幅貶值，既對中國出口有利，也可減輕國內經(jīng)濟下行的壓力。
對于后市人民幣匯率的走勢，我們發(fā)表一下看法：第一，只要人民幣匯率不以大幅下跌的方式“破 7 ”，央行很可能放任人民幣走弱，因為“保匯率”要讓位于“穩(wěn)經(jīng)濟”。對于中國來說“穩(wěn)經(jīng)濟”才是首要的目標。所以，第四季度人民幣匯率破“ 7 ”只是時間問題。
第二，人民幣匯率“破7”關口之后，將會達到7.2至7.4一線，屆時會進入一個疲軟期。因為中美貨幣政策進一步分化，以及美元指數(shù)持續(xù)走強，會使未來人民幣匯率繼續(xù)承壓。
值得注意的是，中國央行會引導人民幣匯率以雙向大幅波動展開調整。對于央行來說，可以容忍短期人民幣小幅貶值，但是絕不能容忍人民幣出現(xiàn)單邊快速貶值趨勢，這將會動搖人們持有人民幣的信心。
第三，人民幣匯率跌破7關口，也只是暫時性的。后續(xù)如果中國央行通過貨幣寬松，中央政府通過結構性改革，稅務部門進行減稅降費，剌激了國內經(jīng)濟的V字型反彈，那么，人民幣匯率在破7關口之后，還將會重新強勢返回。所以，未來只要中國經(jīng)濟能夠有較為出色的表現(xiàn)，人們持有人民幣信心就會增強。人民幣匯率完全有可能重拾升值的趨勢。
當所有的人都覺得人民幣在短期內很難跌破7關口時，現(xiàn)在人民幣匯率已經(jīng)跌至離7關口不遠的位置。未來"保匯率"，很可能讓位于“穩(wěn)經(jīng)濟”、“控風險”了。后續(xù)人民幣匯率破7的概率非常大。不過，只要中國經(jīng)濟未來能夠重新反轉，人民幣匯率重新收回失地又有何難呢？再說，人民幣匯率的適度貶值可以緩解貿(mào)易摩擦造成的對出口的沖擊。
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