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人民幣匯率外部壓力減輕 企穩(wěn)概率上升
近期美元指數(shù)多次嘗試向上突破未果，隨著政策預(yù)期轉(zhuǎn)變，美元上行風(fēng)險下降，人民幣兌美元匯率面臨的外部壓力減輕，企穩(wěn)概率上升。
美元走勢是影響中短期人民幣兌美元匯率運行的關(guān)鍵因素。上周美元指數(shù)在創(chuàng)出逾16個月新高之后，出現(xiàn)了明顯回調(diào)的跡象。上周一，美元指數(shù)延續(xù)強勁升勢，最高至97.70，創(chuàng)下2017年6月下旬以來新高，進一步脫離了6月以來的震蕩運行區(qū)間。但隨后美元指數(shù)便展開新一輪回調(diào)，尤其是上周五大跌0.67%，97宣告失守。當(dāng)周美元指數(shù)累計跌0.5%，結(jié)束四周連漲，因市場猜測美聯(lián)儲可能因全球經(jīng)濟波動而放緩加息步伐。
美聯(lián)儲主席鮑威爾上周發(fā)表講話，雖對美國經(jīng)濟前景表示樂觀，但也列舉了2019年美國經(jīng)濟增長所面臨的三大潛在挑戰(zhàn)——海外需求放緩、國內(nèi)財政刺激效應(yīng)消退，以及先前美聯(lián)儲加息所產(chǎn)生的滯后經(jīng)濟影響。此番講話后，市場篤定今年12月美聯(lián)儲將再次采取加息行動，但對2019年美聯(lián)儲放緩加息步伐的預(yù)期升溫。
無獨有偶，上周，美聯(lián)儲副主席克拉里達也表示，看到全球經(jīng)濟增長正在放緩的一些跡象？死镞_指出，美國的關(guān)鍵短期借款利率接近中性，這是“合理的”。這直接導(dǎo)致美元指數(shù)在上周五大跌，非美貨幣對美元則全線走高。
隨著美元漲勢放緩，人民幣對美元貶值壓力將有所減輕。今年以來，導(dǎo)致人民幣貶值的主要因素即美元指數(shù)走強。據(jù)統(tǒng)計，今年以來，美元指數(shù)累計上漲約4.5%，人民幣兌美元中間價則貶值5.97%。
美元指數(shù)6月到10月份總體呈現(xiàn)區(qū)間震蕩態(tài)勢，期間幾度嘗試向上突破，均無功而返。10月17日以來，美元指數(shù)展開新一輪上漲，并于月末站上97，突破了8月份高點，上周初進一步上沖至最高97.7，形成突破形態(tài)，但最終還是未能打破“宿命”，目前已重返96.4附近。隨著市場調(diào)整對后續(xù)美聯(lián)儲政策路徑的預(yù)期，美元指數(shù)繼續(xù)上行的風(fēng)險下降，這也意味著人民幣承受的外部壓力將有所減輕。
與此同時，中國經(jīng)濟穩(wěn)中向好為人民幣匯率企穩(wěn)提供基本面支撐，監(jiān)管層也將繼續(xù)加強宏觀審慎管理。我國10月經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預(yù)期，顯示經(jīng)濟仍有較強韌性。從政策層面看，央行在2018年三季度貨幣政策執(zhí)行報告中明確指出，要“增強人民幣匯率雙向浮動彈性，并在必要時加強宏觀審慎管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定！
總的來看，外部壓力有改善跡象，內(nèi)部一系列穩(wěn)增長政策正逐漸顯效，同時監(jiān)管層將繼續(xù)加強宏觀審慎管理，人民幣匯率將保持在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。隨著美元指數(shù)短期調(diào)整，人民幣兌美元匯率跌破7元的風(fēng)險也進一步下降。
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