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人民幣升值將加劇美國通脹
近5個月中，中國出口價格、美國通脹水平、升值幅度的走勢之間存在著高度一致性。美國一方面固執(zhí)地敦促來加劇自身的通脹壓力，另一方面卻又不惜以經(jīng)濟減速為代價來遏制通脹。
中國出口價格影響美國通脹
從中國出口單位價值指數(shù)（上年=100）與美國累計同比CPI（上年=100）走勢情況來看，在2006年3月以前，中國出口產(chǎn)品價格與美國通脹水平之間似乎還不存在任何可辨識的系統(tǒng)關系，但是，自今年4月以后，二者之間高度一致的走勢變得極為引人注目。4月份中國出口單位價值指數(shù)較上月同比上升了1.9個百分點，美國累計同比CPI指數(shù)則較上月提高了0.1個百分點；5月較上月再次上升0.6個百分點，美國CPI則較上月提高了0.7個百分點；6月份同樣如此，當月中國出口價格較上月上升1.2個百分點，美國CPI則上升0.1個百分點。8月份中國出口產(chǎn)品價格下降了1.7個百分點，美國CPI則下降了0.3個百分點。
毋須更為復雜地統(tǒng)計因果分析，目前中國以占美國進口總額14%-15%的份額高居第二大進口國地位（第一大進口國加拿大進口占比為16%-17%）的現(xiàn)實，就已能清楚地顯示出是誰在影響誰了。
人民幣升值帶動出口價格上漲
進一步地，利用提供的人民幣兌美元（￥/1$）的月均匯率，計算出2005年1月以來各月平均匯率同比升值幅度（以百分比表示），然后觀察人民幣升值幅度與我國出口單位價值指數(shù)之間的關系。
我們發(fā)現(xiàn)自今年4月以來，中國出口商品價格水平與人民幣升值走勢同漲同落。比如，4月份人民幣同比升值幅度較上月提高0.234個百分點，我國出口單位價值指數(shù)則較上月提高1.9個百分點；5月人民幣同比升值較上月提高0.005個百分點，出口單位價值指數(shù)則較上月提高0.6個百分點；6月人民幣同比升值較上月提高0.103個百分點，出口單位價值指數(shù)則較上月提高1.2個百分點。當7月份人民幣升值幅度較上月降低0.274個百分點時，我國出口單位價值指數(shù)則較上月下降了0.100個百分點；8月人民幣升值同比較上月下降1.399個百分點，我國出口單位價值指數(shù)也較上月下降1.7個百分點。
美國“作繭自縛”？
值得關注的是，中國出口價格與美國國內通脹水平、人民幣匯率同比升值幅度與中國出口商品價格兩組數(shù)據(jù)，連續(xù)5個月走勢的高度一致及其起始點（2006年4月）的重合，絕非偶然。
上述情況表明，人民幣升值經(jīng)過中國的出口廠商，通過美國產(chǎn)品進口渠道，已經(jīng)日漸深刻地影響到了美國國內的通脹水平。如果這種觀察正確的話，那么在今年美國面臨嚴峻通脹壓力的情況下，依然透過各種渠道向我國不斷施加人民幣升值壓力，實際上是已經(jīng)損害了其自身的利益：壓迫人民幣升值，卻推高了國內的通脹；而為了抑制通脹，自己又不得不犧牲經(jīng)濟增長。
最新數(shù)據(jù)顯示，美國2006年第一季度的經(jīng)濟增長還高達5.6%，為了抑制通脹，美聯(lián)儲連續(xù)加息，第二季度美國的經(jīng)濟增長率已降到了2.6%，第三季度更是下落到了1.6%。
仔細回想一下，人民幣升值壓力的緣起是在2003年2月，由日本財相鹽川正十郎在其倡導的“全球反通貨緊縮計劃”中提出的。根據(jù)前文的數(shù)據(jù)，至少在2006年4月之前，中國對美國經(jīng)濟的影響尚相當有限。即便如此，如果說在當時全球依然嚴重通縮的情況下，壓迫人民幣升值還多少有些合理性的話，那么，在目前全球都面臨通脹壓力的背景下，美國方面仍然繼續(xù)施壓，則明顯顯示美方對經(jīng)濟環(huán)境變化反應的遲鈍。
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