|
|
|
伯南克“新角度”談人民幣升值
出任美聯(lián)儲主席后首次中國之行
格林斯潘從成為美聯(lián)儲主席到第一次中國之行花了整整18年時間，而伯南克在出任美聯(lián)儲主席的第一年里就有了首次中國之行。
上周五下午2點(diǎn)，伯南克在中國社科院作了題為“中國經(jīng)濟(jì)：進(jìn)步和挑戰(zhàn)”的演講。有關(guān)人士在評價伯南克此次演講時向《第一財經(jīng)日報》表示，伯南克擺脫了以前單純從美國利益思考問題的角度，從中國經(jīng)濟(jì)本身出發(fā)提出要求人民幣升值的觀點(diǎn)。中國人民銀行行長周小川、美國財政部部長保爾森在現(xiàn)場傾聽了伯南克的演講。
呼吁放松匯率管制
針對資金流入給中國帶來的流動性壓力問題，伯南克表示，目前中國人民銀行為了維持人民幣對美元的匯率，不得不買入大量美元，為了避免增加中國國內(nèi)的貨幣供應(yīng)，中國人民銀行不得不發(fā)行大量票據(jù)，進(jìn)行沖銷（Sterilization）。如果不發(fā)行票據(jù)，貨幣供應(yīng)量可能很快增加，會引起經(jīng)濟(jì)過熱和通脹。
中國人民銀行目前正忙于沖銷流動性，為了回收流動性，中國人民銀行今年已經(jīng)3次提高存款準(zhǔn)備金率，并4次發(fā)行定向票據(jù)。
“中國人民銀行目前采取的沖銷操作很成功，但是不能保證其可持續(xù)性，更多的投機(jī)資金會進(jìn)入中國，而中國人民銀行必須不停歇地進(jìn)行這樣的對沖操作！辈峡酸槍Ξ(dāng)前的中國貨幣政策狀況表示。
他開出的“藥方”是，采取更為靈活的匯率政策以增加貨幣政策的有效性。伯南克從“蒙代爾不可能三角”的角度出發(fā)認(rèn)為，中國最終需要放松資本管制、實(shí)行浮動匯率、保持貨幣政策獨(dú)立性。
“長期來看，中國經(jīng)濟(jì)的增長要求大幅放開對資本流動的限制。如果人民幣匯率被限制在一個狹窄區(qū)域內(nèi)波動，允許資本的持續(xù)大幅流動幾乎會完全抵消中國人民銀行采取貨幣政策穩(wěn)定國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的能力。讓人民幣進(jìn)一步升值、放寬波動區(qū)間并且最終實(shí)現(xiàn)匯率市場化，會使貨幣政策更加有效和獨(dú)立！辈峡苏f。
不從美對華貿(mào)易逆差出發(fā)
伯南克在演講中再度呼吁人民幣加大升值幅度和增大波動區(qū)間時，是從中國的角度而非從緩和美國對華巨額貿(mào)易逆差的角度。
中國社科院金融研究所研究員殷劍峰表示，伯南克擺脫了以前美國單純要求人民幣升值、單純從美國利益思考問題的角度，而是在演講中從中國經(jīng)濟(jì)本身出發(fā)，提出要求人民幣升值的觀點(diǎn)。
中國社科院金融研究所研究員彭興韻對本報表示，伯南克演講的邏輯是，先高度評價中國經(jīng)濟(jì)增長，闡述他對中國經(jīng)濟(jì)增長源泉的看法，即來自于從計劃到市場的體制改革，價格機(jī)制逐步在資源配置中發(fā)揮作用；隨后談到中國現(xiàn)在一些領(lǐng)域中還存在價格管制，比如能源價格和金融市場上對利率、匯率的管制！耙罁(jù)這個邏輯，伯南克進(jìn)一步提出，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革的進(jìn)一步推進(jìn)，就需要將現(xiàn)在仍然管制的領(lǐng)域放開。在金融領(lǐng)域就是實(shí)行更靈活的匯率制度、提高貨幣政策自主性，從而更好地對資本進(jìn)行配置，提高投資效率！迸砼d韻說。
伯南克還稱，當(dāng)前人民幣匯率被低估，對那些專注對外出口而不面對中國國內(nèi)市場的企業(yè)，被低估的幣值提供了一種有效的補(bǔ)貼。允許市場在更大范圍內(nèi)決定人民幣匯率，就能降低中國經(jīng)濟(jì)中的“關(guān)鍵性扭曲”。而減少這種對出口的潛在補(bǔ)貼，也會增加長期的金融穩(wěn)定。
“如果中國在出口行業(yè)投資過多，經(jīng)濟(jì)增長就會依賴匯率的低估，將來人民幣升值會引發(fā)這些行業(yè)產(chǎn)能過剩，導(dǎo)致回報降低，不良貸款增加！辈峡藢R率低估給中國金融體系帶來的潛在風(fēng)險作出這樣的提醒。
|
|
|
|
|
.png)