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摩根大通：人民幣一年升值10%可以接受
是選擇資產(chǎn)通脹，還是加快人民幣升值？摩根大通大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄認(rèn)為，中國(guó)正面臨重大的政策選擇。在他看來(lái)，人民幣一年升值10%是可以接受的。
“通脹正在加速上升。”龔方雄上周六在接受媒體采訪時(shí)表示，今年的通脹水平一定會(huì)比去年高，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的推動(dòng)作用是一個(gè)短期因素，更重要的是實(shí)際通貨膨脹率可能高于官方數(shù)據(jù)。
據(jù)他估算，真實(shí)的通脹率在3%左右，而目前一年期存款利率是2.25%，出現(xiàn)負(fù)利率的結(jié)果是流動(dòng)性過(guò)剩，而流動(dòng)性過(guò)？赡軐(dǎo)致加劇資產(chǎn)通脹。 2001～2005年的房地產(chǎn)價(jià)格膨脹就是資產(chǎn)通脹的體現(xiàn)，當(dāng)政府試圖給房地產(chǎn)“降溫”時(shí)，這部分流動(dòng)性又被擠入股市，“我在2005年底、2006年初做出判斷，說(shuō)中國(guó)結(jié)構(gòu)性牛市來(lái)臨，就是因?yàn)檫@個(gè)！
龔方雄警告說(shuō)，如果容忍資產(chǎn)通脹，就可能造成資產(chǎn)泡沫，泡沫破裂后給整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的打擊可能會(huì)很大。但在美國(guó)已經(jīng)停止加息的情況下，政府如果選擇加息會(huì)縮小中美利差，會(huì)減輕國(guó)際資金投機(jī)人民幣的成本，增加人民幣升值壓力。
他給出的解決方案是加快人民幣升值步伐！白屓嗣駧疟M快走向市場(chǎng)，這樣的話會(huì)給我們國(guó)家的貨幣政策帶來(lái)靈活性，因?yàn)槿嗣駧派揭欢ǔ潭鹊轿灰院罂赡芫蜁?huì)有貶有升，到時(shí)候利率才有它的靈活性，才可以把利率加上！
龔方雄稱，就我國(guó)目前的情況來(lái)看，一年升值10％是可以接受的！吧5％我覺(jué)得太保守！彼J(rèn)為，人民幣一年升值5%，資產(chǎn)通脹、流動(dòng)性過(guò)剩、外匯儲(chǔ)備增加、外貿(mào)盈余繼續(xù)擴(kuò)大都會(huì)繼續(xù)存在，即使升值了10％也可能存在，但在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中央行的干預(yù)可以越來(lái)越少。
他還建議，為吸收過(guò)剩流動(dòng)性應(yīng)當(dāng)加快IPO，加快市場(chǎng)容量的擴(kuò)充。目前滬深股市總市值超過(guò)10萬(wàn)億元，約占GDP50％，而一般新興市場(chǎng)國(guó)家這一比例在70%～80％左右，一些金融中心高達(dá)100％以上。
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