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人民幣如升值紡織業(yè)遭受的打擊大

　　進(jìn)口成本的增加已經(jīng)開始損害中國(guó)出口商的利潤(rùn)率，而通過(guò)減輕進(jìn)口成本的壓力，適當(dāng)?shù)娜嗣駧派祵a(chǎn)生可觀的抵減效應(yīng)，有助穩(wěn)定出口商的利潤(rùn)率。我們認(rèn)為，2005年將是中國(guó)進(jìn)行貨幣體制調(diào)整的一年，預(yù)期人民幣兌美元將合共升值7%。紡織業(yè)用以購(gòu)買原材料的資金主要以人民幣計(jì)算，人民幣升值將對(duì)該行業(yè)造成沉重打擊。

　　整體來(lái)看，紡織業(yè)的凈利潤(rùn)率一般會(huì)比消費(fèi)品業(yè)低好幾個(gè)百分點(diǎn)。這樣一來(lái)，能夠用于抵消貨幣升值影響的利潤(rùn)寥寥無(wú)幾，為此紡織業(yè)可加大在國(guó)外采購(gòu)原材料的力度。此外，人民幣升值亦將增加占紡織業(yè)總成本30%的勞動(dòng)力及固定成本(以外國(guó)貨幣計(jì)算)，可通過(guò)調(diào)高出廠價(jià)2%(以外國(guó)貨幣計(jì))予以抵消。

　　最終取消中國(guó)紡織業(yè)配額限制，意味著管理成本降低及中國(guó)紡織業(yè)出口量將有長(zhǎng)足的增長(zhǎng)。雖然在取消配額限制的過(guò)程中，仍存在政治障礙，但可以確定的是，中期內(nèi)配額限制將會(huì)逐步獲得消除。

　　配額限制的消除步伐是影響紡織業(yè)短期發(fā)展前景的主要因素。然而，最大的風(fēng)險(xiǎn)卻在于占總成本30%的勞動(dòng)力成本不斷增加。歷史顯示，紡織業(yè)生產(chǎn)幾乎每五年一次將生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移至成本更低的地區(qū)。有跡象表明，中國(guó)沿海服裝生產(chǎn)商正面對(duì)著搬廠的壓力。然而，預(yù)料他們將首先把廠房搬到內(nèi)陸地區(qū)，而非國(guó)外。

　　亞洲與世界其他地區(qū)之間的競(jìng)爭(zhēng)差距，遠(yuǎn)大于亞洲其他地區(qū)與中國(guó)之間的競(jìng)爭(zhēng)差距。因此，即使人民幣升值，也不太可能導(dǎo)致紡織業(yè)生產(chǎn)由中國(guó)轉(zhuǎn)向亞洲以外的國(guó)家。同時(shí)，只要亞洲貨幣跟隨人民幣升值，預(yù)料不會(huì)出現(xiàn)區(qū)內(nèi)紡織業(yè)生產(chǎn)重新分配的情況。

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