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王慶：人民幣升值是可以減少貿(mào)易順差的
讓人民幣升值會有助于放緩加工貿(mào)易項(xiàng)下的進(jìn)口替代，有效地縮小由加工貿(mào)易產(chǎn)生的順差，進(jìn)而減少中國的總體外貿(mào)順差
當(dāng)前，在關(guān)于人民幣匯率升值對減少中國的外貿(mào)順差的作用的討論中，一個似乎是被普遍接受的觀點(diǎn)是：人民幣匯率升值對減少中國的外貿(mào)順差的作用有限。
這個觀點(diǎn)的一個重要的論據(jù)是，中國絕大部分的外貿(mào)順差是加工貿(mào)易帶來的，而匯率升值對減少加工貿(mào)易順差無能為力。筆者認(rèn)為，這一觀點(diǎn)頗值得商榷。
所謂加工貿(mào)易，是海關(guān)當(dāng)局為了關(guān)稅征管的方便而創(chuàng)造出的一個概念。它通常指這樣一種貿(mào)易活動：中國進(jìn)口生產(chǎn)所需的原材料和機(jī)器設(shè)備，通過利用充裕和廉價的勞動力，把它們加工成最終產(chǎn)品，再出口到國外市場，即所謂的“兩頭在外”。
正是反映了中國通過此類貿(mào)易對世界市場的巨大影響，中國也常常被稱為“全世界的組裝加工廠”。與加工貿(mào)易相對應(yīng)的是一般貿(mào)易，這通常是指出口產(chǎn)品的大部分是中國本土生產(chǎn)的，而不僅僅是對進(jìn)口品進(jìn)行的簡單組裝加工。
在純粹的加工貿(mào)易中，生產(chǎn)所需（除勞動力）的投入靠進(jìn)口，產(chǎn)成品全部用于出口。在國際市場（以美元計價）的價格不變的情況下，人民幣升值對加工貿(mào)易的進(jìn)口品和出口品的國際市場（以美元計價）的價格沒有影響。惟一的不利影響是，以美元計算的勞動力成本增加了，從而會侵蝕利潤。但是，鑒于加工貿(mào)易的特點(diǎn)是，勞動力只占全部投入成本的一小部分，也就意味著人民幣升值的對加工貿(mào)易的影響會很有限。
當(dāng)論及人民幣升值對減少中國外貿(mào)順差的作用時，人們腦海里出現(xiàn)的往往就是上面所描繪的這幅中國作為“全世界的組裝加工廠”的圖畫。然而，這已經(jīng)越來越不能準(zhǔn)確地反映中國近幾年貿(mào)易發(fā)展的實(shí)際狀況。盡管海關(guān)統(tǒng)計中仍然保留著加工貿(mào)易這一類別，中國的加工貿(mào)易的內(nèi)涵在近幾年已經(jīng)發(fā)生了深刻的變化。
所謂的加工貿(mào)易正在 “一般貿(mào)易化”，和一般貿(mào)易之間的界限已經(jīng)趨于模糊。從事加工貿(mào)易的出口企業(yè)已經(jīng)越來越多地從中國本土購買（而不是通過進(jìn)口）各類生產(chǎn)所需的原材料和機(jī)器設(shè)備。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，近幾年，雖然加工貿(mào)易出口占總出口的比例大致穩(wěn)定在50%的水平，但加工貿(mào)易進(jìn)口占總進(jìn)口的比例卻從50%大幅度下降到40%左右。同時，出口的增長速度也罕見地大幅度超過進(jìn)口的增長速度。
從雙邊貿(mào)易平衡看，一方面，中國對美國和歐洲的貿(mào)易順差持續(xù)擴(kuò)大；另一方面，中國對亞洲的貿(mào)易赤字卻在相對減少。這些變化，很大程度上是因?yàn)榧庸べQ(mào)易項(xiàng)下的進(jìn)口的增長明顯放緩。而此前，很多這些進(jìn)口正是來自亞洲地區(qū)。
自2004年以來，中國外貿(mào)順差的大幅度增加，相當(dāng)大程度上,正是反映了發(fā)生在加工貿(mào)易上的這些深刻變化。有一些分析人士把這一變化歸咎于隱藏在貿(mào)易項(xiàng)下的受人民幣升值預(yù)期驅(qū)使的“熱錢”的流入，從而是一個短期現(xiàn)象。但事實(shí)正在而且終將證明這一觀點(diǎn)是不成立的。
加工貿(mào)易的“一般貿(mào)易化”,毫無疑問與當(dāng)前人民幣匯率水平有很大關(guān)系。從事加工貿(mào)易的廠商之所以放棄進(jìn)口而選擇從中國本土采購原材料和機(jī)器設(shè)備，因?yàn)檫@樣做會節(jié)約成本，在商業(yè)上更劃算。加工貿(mào)易的投資者雖然做的是直接投資，實(shí)質(zhì)上也是一種跨境的套利投資行為。投資者最初來中國從事加工貿(mào)易有關(guān)的生產(chǎn)活動，他們看中的是中國的廉價勞動力。然而，當(dāng)他們認(rèn)識到，在中國，不僅僅是勞動力，其他的生產(chǎn)要素也比別的國家和地區(qū)便宜時，他們就會相應(yīng)地減少進(jìn)口，而更多地使用中國本土制造的產(chǎn)品。
在國際經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境里，如果在投資者們看來，一個國家各種的生產(chǎn)要素都顯得比較便宜時，那么該國的匯率十有八九被低估了。在本質(zhì)上，加工貿(mào)易的“一般貿(mào)易化”就是進(jìn)口替代的一種具體表現(xiàn)形式。如果匯率被低估，就會鼓勵進(jìn)口替代。這種傾向在進(jìn)口投入含量大的加工貿(mào)易中會更明顯地表現(xiàn)出來。
如果仍沿用十幾年以前的概念而靜態(tài)地看待加工貿(mào)易，就會傾向于低估人民幣匯率升值對減少貿(mào)易順差的作用。加工貿(mào)易的投入采購鏈向國內(nèi)市場的不斷延伸，從而導(dǎo)致加工貿(mào)易項(xiàng)下順差的大量出現(xiàn)，正是人民幣匯率被低估的具體反映。反過來，讓人民幣匯率升值，應(yīng)該能有效地減少這一部分的外貿(mào)順差。
這里談到的人民幣匯率升值，是人民幣匯率在實(shí)際意義上的升值。它包括兩方面的內(nèi)容——人民幣名義匯率的升值和國內(nèi)價格水平的向上調(diào)整。
在這點(diǎn)上，理順和調(diào)高一直以來被人為控制的能源和其它資源品的價格，與讓人民幣名義匯率升值一樣，都會有助于放緩加工貿(mào)易項(xiàng)下的進(jìn)口替代，縮小由加工貿(mào)易產(chǎn)生的順差，進(jìn)而減少中國的總體外貿(mào)順差。
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