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美國(guó)匯率報(bào)復(fù)戰(zhàn)之驚詫 匯率報(bào)復(fù)損人不利己
“人民幣是中國(guó)的貨幣，但卻是世界的問(wèn)題”！一位國(guó)際權(quán)威專家曾這樣感嘆中國(guó)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響力。
雖然參議院以67票對(duì)33票通過(guò)了該項(xiàng)修正案，但是修正案的提出者參議員舒默和格雷厄姆還是迫于壓力在晚些時(shí)候撤回了提案。作為交換，他們將提出另一個(gè)表達(dá)同樣觀點(diǎn)的單獨(dú)議案，并將在7月27日前再次提請(qǐng)對(duì)議案進(jìn)行表決。
其實(shí)，圍繞人民幣匯率問(wèn)題，國(guó)際上已經(jīng)發(fā)生了多起紛爭(zhēng)。以筆者多年從事國(guó)際經(jīng)貿(mào)研究的經(jīng)驗(yàn)看，雖然許多觀點(diǎn)我們無(wú)法接受，但是如果我們站在對(duì)方的角度去想的話，一般都能夠讓人理解。但也有例外，其中最大的例外莫過(guò)于“舒默格雷厄姆修正案”。因?yàn)闊o(wú)論從哪個(gè)角度也看不出這件事對(duì)美國(guó)有什么好處，在筆者看來(lái)，美國(guó)這場(chǎng)“匯率報(bào)復(fù)戰(zhàn)”自始至終就充滿了撲朔迷離的色彩。
匯率報(bào)復(fù)損人不利己
4月6日，美國(guó)參議院通過(guò)的提案稱：“如果中國(guó)不讓人民幣在6個(gè)月內(nèi)升值，美國(guó)會(huì)對(duì)中國(guó)制造的進(jìn)口貨品征收懲罰性27.5%關(guān)稅”。
事實(shí)上，早在2003年9月9日埃文斯高調(diào)出場(chǎng)之前，一批來(lái)自共和、民主兩黨的國(guó)會(huì)參議員就提出了一項(xiàng)提案，要求對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的產(chǎn)品一律征收27.5%的關(guān)稅，結(jié)果無(wú)疾而終。時(shí)隔一年半之后，相同的提案又出現(xiàn)了。更巧的是，提出的關(guān)稅稅率也完全一致。按2003年該法案發(fā)起人稱，這一關(guān)稅水平與人民幣幣值被低估幅度是一致的。對(duì)此筆者相當(dāng)質(zhì)疑。事實(shí)上，迄今為止世界上還沒(méi)有一種公認(rèn)的合理方法能夠用來(lái)測(cè)定一個(gè)國(guó)家貨幣貶值或者升值的幅度。
更讓人莫名其妙的是，你看不懂這一提案的真實(shí)目的。從經(jīng)濟(jì)意義上講，提出該方案的理由應(yīng)該有三個(gè)：一是保護(hù)美國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)；二是保護(hù)國(guó)內(nèi)就業(yè)；三是減少美國(guó)外貿(mào)逆差。但是，只要稍微認(rèn)真分析一下，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)上述三個(gè)理由都難以成立。
首先，在當(dāng)今世界產(chǎn)業(yè)鏈條中美國(guó)和中國(guó)正好處于兩個(gè)極端。相對(duì)其他國(guó)家而言，兩者產(chǎn)業(yè)的互補(bǔ)性最大，而競(jìng)爭(zhēng)性最小。早在上世紀(jì)90年代，美國(guó)經(jīng)濟(jì)就完成了傳統(tǒng)制造業(yè)為主向服務(wù)業(yè)為主的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，服務(wù)業(yè)已占到美國(guó)經(jīng)濟(jì)總量80%左右的比重。然而，現(xiàn)在的中國(guó)經(jīng)濟(jì)還是以傳統(tǒng)制造業(yè)為主，與美國(guó)產(chǎn)業(yè)根本不在一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)平面上。所以，通過(guò)提高人民幣匯率與提高美國(guó)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力幾乎是“八竿子都打不著“的兩碼事。其次，在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，就業(yè)結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是密切聯(lián)系在一起的。所謂的“匯率之爭(zhēng)即是飯碗之爭(zhēng)”的說(shuō)法只是在兩國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)較為相似的前提下才成立。對(duì)中美兩國(guó)來(lái)說(shuō)，匯率變化既然不對(duì)兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響，自然也就不對(duì)就業(yè)結(jié)構(gòu)、就業(yè)總量產(chǎn)生顯著影響。
第三，美國(guó)的貿(mào)易結(jié)構(gòu)與中國(guó)差別很大，即使美國(guó)可以通過(guò)某些手段抑制中國(guó)商品的進(jìn)口，也不會(huì)給本國(guó)企業(yè)帶來(lái)更多的市場(chǎng)份額，只會(huì)給其他一些國(guó)家比如越南、泰國(guó)等更好地進(jìn)入美國(guó)提供一個(gè)機(jī)會(huì)。而且歷史經(jīng)驗(yàn)表明，匯率的變化與外貿(mào)順差沒(méi)有必然的聯(lián)系。
規(guī)避匯率改革風(fēng)險(xiǎn)
也有人猜想，該項(xiàng)議案可能是美國(guó)政府的一張國(guó)際政治牌，其動(dòng)機(jī)是為美國(guó)財(cái)長(zhǎng)斯諾今后進(jìn)行中美談判增加籌碼。給出的理由是：2003年該項(xiàng)議案的提出目的就是，為當(dāng)時(shí)美國(guó)財(cái)長(zhǎng)埃文斯在兩個(gè)月后的訪華提供“炮彈”。但此一時(shí)彼一時(shí)。如果說(shuō)該項(xiàng)議案當(dāng)時(shí)可以為美方增加談判籌碼的話，現(xiàn)在卻可能為中方增加談判籌碼。原因在于：從各種跡象看，中國(guó)本來(lái)就有在近期調(diào)整匯率的打算。央行行長(zhǎng)周小川在外管局最近的一次會(huì)議上特別指出，人民幣匯率問(wèn)題已成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)成敗的關(guān)鍵，要求外匯局加快外匯管理體制改革，在國(guó)家整體的改革開(kāi)放中不拖后腿。
當(dāng)然，這場(chǎng)“匯率報(bào)復(fù)戰(zhàn)”倒是為國(guó)內(nèi)企業(yè)提了個(gè)醒。鑒于匯率改革是中國(guó)未來(lái)發(fā)展必然趨勢(shì)這一事實(shí)，從現(xiàn)在起，人們就需要思考一個(gè)問(wèn)題，即如何規(guī)避未來(lái)匯率改革可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。目前，我國(guó)有許多外向型企業(yè)，利潤(rùn)率非常低。未來(lái)匯率的細(xì)微變化雖然對(duì)居民的影響可能不太顯著，卻可能使這些企業(yè)由贏利變?yōu)樘潛p。對(duì)它們來(lái)說(shuō)，利用一些技術(shù)手段(比如改以美元結(jié)算為以人民幣結(jié)算，或者說(shuō)在匯率市場(chǎng)購(gòu)買對(duì)應(yīng)的期貨合約以對(duì)沖將來(lái)人民幣波動(dòng)時(shí)可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn))就顯得非常有必要。
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