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行政干預(yù)市場(chǎng)效果弱化利率匯率不會(huì)輕易調(diào)整

　　近段時(shí)間來(lái)，無(wú)論是加息還是人民幣匯率升值，已經(jīng)被國(guó)內(nèi)外媒體及學(xué)界炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，不僅經(jīng)�？吹接姓賳T出來(lái)講話，各種媒體亦無(wú)不蠢蠢欲動(dòng)。有幾天，人們好像真的感覺(jué)到人民幣匯率要升了。但是，說(shuō)話歸說(shuō)話，討論歸討論，中國(guó)的貨幣當(dāng)局對(duì)這些炒作巋然不動(dòng)，國(guó)內(nèi)銀行的利率與人民幣匯價(jià)還是站在原點(diǎn)上。何也？面對(duì)撲朔迷離的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，中國(guó)貨幣當(dāng)局采取了以不變應(yīng)萬(wàn)變的策略。

　　后宏觀調(diào)控時(shí)期的不確定性

　　目前國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，應(yīng)該說(shuō)是相當(dāng)撲朔迷離的。比如說(shuō)，宏觀調(diào)控后今年GDP增長(zhǎng)速度如何，有人說(shuō)會(huì)保持在去年的水平上，也有人說(shuō)今年GDP會(huì)突破兩位數(shù)增長(zhǎng)，也有人認(rèn)為下半年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)放緩。各人根據(jù)不同的數(shù)據(jù)，說(shuō)出不同的道理，以不同的標(biāo)準(zhǔn)得出不同的結(jié)論，民眾與企業(yè)無(wú)法對(duì)此做出合適的判斷。

　　可以說(shuō)，宏觀調(diào)控后，盡管取得一定成果，但以行政為主導(dǎo)來(lái)進(jìn)行宏觀調(diào)控，其負(fù)面影響多大也是相當(dāng)不確定的，而且這種負(fù)面影響也不是短期內(nèi)會(huì)顯示出來(lái)的。比如，這次宏觀調(diào)控后的有保有壓，政府在銀行信貸上對(duì)原料燃料基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)大力支持而對(duì)其他產(chǎn)業(yè)則“一刀切”的信貸收縮，這不僅可以導(dǎo)致國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的大調(diào)整，出現(xiàn)新一輪擴(kuò)張行業(yè)產(chǎn)品的過(guò)剩，而且也使被整頓的企業(yè)受到嚴(yán)重傷害。這必然給整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)巨大的不確定性。

　　CPI走勢(shì)仍不明朗

　　不能確定的還有居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(也稱CPI)變化的問(wèn)題。早幾個(gè)月的CPI迅速上漲，政府一直強(qiáng)調(diào)是翹尾原因，強(qiáng)調(diào)的是糧食價(jià)格上漲占CPI中的比重，認(rèn)為只要國(guó)內(nèi)秋糧一豐收，國(guó)內(nèi)的CPI一定會(huì)降下來(lái)。但是農(nóng)民秋糧的收割基本上已經(jīng)完成，國(guó)內(nèi)糧庫(kù)收購(gòu)價(jià)格卻十分堅(jiān)挺。這就是說(shuō)即使是今年的秋糧豐收，今年糧食價(jià)格的下降幾乎是不可能的。

　　這在于今年以來(lái)隨著電力、石油、燃料等價(jià)格的迅速上漲，國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格上漲已經(jīng)高于糧價(jià)的上漲或者是兩種產(chǎn)品價(jià)格上漲拉平。在這種情況下，盡管今年秋糧豐收，但農(nóng)民手中持有糧食不愿意出售，糧食惜售已經(jīng)成十分普遍的現(xiàn)象。如果農(nóng)民有糧食不賣，糧食價(jià)格還會(huì)上漲。還有，如果農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料的價(jià)格上漲高于糧食的上漲速度，讓農(nóng)民增產(chǎn)不增收的話，那么必然會(huì)挫傷農(nóng)民今冬明春播種的積極性，明年糧食可能減產(chǎn)。這自然會(huì)進(jìn)一步推高目前的糧價(jià)。

　　還有，對(duì)國(guó)內(nèi)CPI的影響還有國(guó)際石油價(jià)格迅速上漲、國(guó)內(nèi)一些壟斷性服務(wù)業(yè)跟班漲價(jià)、水費(fèi)電費(fèi)的上漲、與原料性有關(guān)的產(chǎn)品漲價(jià)開(kāi)始傳導(dǎo)到消費(fèi)品上，特別是房?jī)r(jià)的上漲，這些都是影響國(guó)內(nèi)CPI的因素。在這樣的一種經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，至于國(guó)內(nèi)CPI走勢(shì)如何是相當(dāng)不明確的。

　　行政干預(yù)市場(chǎng)效果弱化

　　此外，由于支撐國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展最核心的經(jīng)濟(jì)資源，如資本、電力、能源等行業(yè)的資源仍然由行政權(quán)力所控制，此輪宏觀調(diào)控不僅沒(méi)有減少政府對(duì)這些資源行政權(quán)力的控制，反之，這種控制卻有所加強(qiáng)。這表明，盡管政府高層一直在說(shuō)要淡化宏觀調(diào)控的行政手段，但是在目前的情況下，要指望政府的行政手段自動(dòng)地從宏觀調(diào)控中淡出是不容易的。反之，加上各利益集團(tuán)的博弈及社會(huì)利益矛盾的復(fù)雜化，在未來(lái)的時(shí)間，宏觀調(diào)控中的行政手段仍會(huì)頻繁出擊。加上由于到目前為止的不少宏觀調(diào)控舉措已經(jīng)破壞了經(jīng)濟(jì)要素循環(huán)傳導(dǎo)機(jī)制，使得市場(chǎng)對(duì)政府行政措施愈加不敏感、實(shí)施難度加大并且效果弱化。在這種情況下，必然會(huì)增加我們未來(lái)經(jīng)濟(jì)生活的不確定性。

　　正因?yàn)槲覀兘?jīng)濟(jì)生活中面臨著這一系列的不確定性，要判斷國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控后中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)會(huì)如何走，這種調(diào)控對(duì)未來(lái)市場(chǎng)影響如何是相當(dāng)困難的。我想，國(guó)內(nèi)貨幣當(dāng)局正是出于這樣一些考慮，估計(jì)在今年余下的幾個(gè)月里，不會(huì)輕易調(diào)整銀行利率與人民幣匯率，不會(huì)進(jìn)一步加大市場(chǎng)的不確定性�？吹侥壳皣�(guó)內(nèi)一些民眾紛紛把外幣兌換成人民幣，預(yù)期銀行利率上升，都是過(guò)急了些。因此，無(wú)論是企業(yè)還是個(gè)人，對(duì)于國(guó)內(nèi)的金融政策變化都得靜心觀察，以靜制動(dòng)是最好的策略。

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