|
|
|
人民幣升值怎樣影響中國外貿(mào)
截至２００７年１２月２８日，人民幣對美元匯率中間價已升至１美元兌換７．３０４６元人民幣，比年初升值超過６％，２００５年７月匯改以來已累計升值約１０％。人民幣升值對中國外貿(mào)究竟會產(chǎn)生怎樣的影響，這是近幾年來一直被廣泛關注與密切跟蹤的一個問題。
匯率變動對國際收支的影響
匯率是以一國貨幣表示的另一國貨幣的價格，是一個國家進行國際經(jīng)濟活動時最重要的綜合性價格指標，在國際金融和國際貿(mào)易中執(zhí)行著價格轉換的職能。若一國的匯率升值，則使得出口價格相對提高，進口價格相對降低，從而引起出口量下降，進口量上升，這有助于緩解對外貿(mào)易順差的壓力；若一國匯率貶值，則使得出口價格相對降低，進口價格相對提高，從而出口量上升，進口量下降。
學者們一般利用彈性分析法分析一國貨幣貶值對國際收支的影響。其中，馬歇爾－勒納條件是彈性分析法的核心。它假定供給具有完全彈性，那么貶值的效果取決于需求的彈性。只有在進口商品需求彈性和出口商品需求彈性的絕對值之和大于１時，貶值才能改善國際收支狀況，反之國際收支則會惡化。然而，Ｊ曲線效應認為，貨幣貶值對國際收支的影響具有時滯效應，貶值后一國出口商品的外幣價格雖然下跌，但外國對其出口商品的需求不會立即加大，該國的出口商品數(shù)量也不會迅速增加；與此同時，該國進口商品的數(shù)量也不會因貶值造成進口價格提高而立即減少。因此，貨幣貶值對擴大出口、抑制進口的作用要過若干時間后才能明顯發(fā)揮出來。經(jīng)濟學家們對貶值后時滯期限長短爭議頗大，從六個月到五年不等，通常認為是一年。對貨幣升值的效應分析也可依此類推。
影響有待進一步發(fā)揮
從理論上看，人民幣對美元的匯率升值能夠對我國外貿(mào)起到"獎入限出"的效果，即人民幣升值使得以美元計價的出口產(chǎn)品價格相對上升，出口產(chǎn)品價格競爭力減弱，從而能夠抑制出口；進口商品價格由外幣轉化為人民幣計價后相對下降，增加了人民幣的國際購買力，從而在一定程度上能夠刺激進口增加。相應地，我國對外貿(mào)易順差增長速度將下降。
從對外貿(mào)易發(fā)展實際來看，２００５年７月匯率改革至今，我國對外貿(mào)易已經(jīng)開始呈現(xiàn)出口增速放緩、進口增速加快的趨勢，匯率影響已初步發(fā)揮（參見圖表）。然而，由于Ｊ曲線效應、我國進出口產(chǎn)品彈性特征以及我國特有的貿(mào)易方式等方面影響，匯率升值對我國外貿(mào)的影響尚未充分發(fā)揮出來。
從出口看，盡管出口增速有所放緩，但仍然以超過２５％的速度增長，在一定程度上表明人民幣升值的"獎入限出"效應并沒有充分發(fā)揮出來。匯率升值對出口的抑制作用受出口需求彈性的影響。我國出口產(chǎn)品以紡織、服裝、鞋類等勞動密集型產(chǎn)品以及機電等資本技術含量較高的產(chǎn)品為主。紡織等產(chǎn)品的技術含量較低，同時由于其他發(fā)展中國家的激烈競爭，因此需求彈性較大，匯率升值對這些產(chǎn)品出口影響較大（這些產(chǎn)品出口比重接近２０％）。機電類產(chǎn)品出口主要受國際產(chǎn)業(yè)轉移、我國生產(chǎn)加工能力不斷增強的影響，產(chǎn)品在國際市場上競爭力較強，需求彈性相對較小，出口受升值的影響較。ù祟惍a(chǎn)品出口比重高達５０％以上）。因此，我國出口總額受到的影響相對較小。而從出口方式看，我國出口產(chǎn)品５０％以上是以加工貿(mào)易的方式實現(xiàn)的。盡管人民幣升值使得出口產(chǎn)品的國際價格上升，然而加工貿(mào)易多是進口原材料和機械設備后在我國進行生產(chǎn)然后再出口，人民幣升值使進口原材料等的本幣價格降低，導致加工貿(mào)易的生產(chǎn)成本降低，因此在一定程度上抵消了人民幣升值造成的出口商品外幣價格上升的不利影響。人民幣升值后加工貿(mào)易出口產(chǎn)品成本仍然有下降的可能，即出口產(chǎn)品的國際競爭力并不一定會隨著人民幣的升值而下降，從而表現(xiàn)為我國產(chǎn)品出口仍然以較快速度增長。
從進口來看，盡管我國進口增速呈一定的加快趨勢，但匯率升值對進口的促進作用仍然有待進一步發(fā)揮。匯率升值對進口增加的促進作用受進口需求彈性的影響。需求彈性越高的商品，進口價格下降引起的進口量增加越多；而對于需求彈性小的商品，進口價格下降并不能導致進口量的大幅增加。實際上，我國進口商品以能源（石油）、原材料（鐵礦石、鋼材）、糧食、加工貿(mào)易的零部件和高新技術設備為主，這些貿(mào)易產(chǎn)品的需求彈性較小，再加上能源、原材料價格的大幅上漲進一步抵消了人民幣升值帶來的進口產(chǎn)品價格相對下降，因此，匯率升值后我國進口商品價格的相對下跌并未引起進口量的大幅增加，對進口的促進作用也沒有充分發(fā)揮出來。
在上述因素影響下，我國對外貿(mào)易順差增速有所放緩，２００７年１月～１１月順差增幅為５２％，小于２００６年７４％的增幅。然而，貿(mào)易順差過大的矛盾并未有效緩解，２００７年１～１１月順差仍然達到２３８１．２億美元，遠遠超過２００６年全年１７７４．８億美元的規(guī)模。
盡管如此，從中長期來看，人民幣升值會對我國貿(mào)易結構調整具有積極效應。當前，我國具有傳統(tǒng)出口優(yōu)勢的勞動密集型產(chǎn)品，包括紡織、服裝和鞋類等，對匯率變動非常敏感，人民幣持續(xù)升值已經(jīng)嚴重擠壓了上述行業(yè)的利潤空間，迫使企業(yè)轉向開發(fā)新產(chǎn)品、提高技術水平、培育自主品牌等，以尋求新的利潤來源。而對于技術密集度相對較高的機電和高新技術產(chǎn)品，如機械和運輸設備、化工和通訊等產(chǎn)品，我國已經(jīng)形成較大的競爭優(yōu)勢，匯率升值導致的出口價格相對上漲相對容易被進口成本下降、新產(chǎn)品開發(fā)和技術進步所抵消，因此仍將有較大的發(fā)展空間。此外，對于進出口重要載體的外商投資企業(yè)而言，盡管人民幣升值使外商投資成本增加，但技術密集型外資企業(yè)受到的影響遠小于勞動密集型企業(yè)，這有利于鼓勵外資在更大程度上參與國際產(chǎn)業(yè)結構調整過程，促使其走高技術、低消耗、高效益之路，開發(fā)更具競爭力的產(chǎn)品，同時更多地關注國內(nèi)市場，從而減少我國經(jīng)濟對外貿(mào)的依賴。因此，從中長期來看，人民幣升值有利于促進我國產(chǎn)業(yè)結構升級，緩解貿(mào)易順差過大的矛盾，從而有利于我國經(jīng)濟更平穩(wěn)和持續(xù)發(fā)展。
。玻埃埃改甑耐赓Q(mào)形勢
由上面的分析可知，盡管人民幣匯率升值對抑制出口、促進進口、減緩貿(mào)易順差增長具有一定影響，但當前影響并非如預期那么明顯，從中長期來看，人民幣升值對我國貿(mào)易產(chǎn)品結構調整具有積極影響。當然，這需要多方面條件的配合。在繼續(xù)發(fā)揮匯率在國際市場中的價格杠桿作用、調整出口退稅率、擴大內(nèi)需特別是擴大消費等一系列政策調整和配合下，我國２００８年對外貿(mào)易將呈以下趨勢：
對外貿(mào)易總額將繼續(xù)增長
在國際需求仍然較旺、我國產(chǎn)品競爭力不斷加強的綜合作用下，我國對外貿(mào)易總額仍將快速增長。據(jù)商務部２００７年《秋季中國對外貿(mào)易形勢報告》預測，２００８年中國外貿(mào)增長速度略有放緩，預計增長１５％，進出口總額有望超過２．４萬億美元。
貿(mào)易順差規(guī)模仍將繼續(xù)擴大，但增幅有所回落
由于我國出口基數(shù)遠遠大于進口基數(shù)，再加上產(chǎn)生順差的根本原因在于我國在國際產(chǎn)業(yè)鏈條中的加工組裝地位、國際市場的旺盛需求和我國出口產(chǎn)品競爭力的增強，我國出口規(guī)模大于進口規(guī)模的格局短期內(nèi)難以改變，貿(mào)易順差在今后相當長一個時期還將繼續(xù)存在。然而，順差增幅卻可能呈回落趨勢。隨著人民幣持續(xù)升值，其抑制出口、擴大進口的作用將會進一步顯現(xiàn)。
另外，我國進口價格漲幅將高于出口價格漲幅。從進出口產(chǎn)品結構來看，我國出口的大多數(shù)商品沒有國際話語權，價格上漲的空間有限；而從國際市場進口的主要是能源、原材料等大宗商品，如原油、鐵礦石、農(nóng)產(chǎn)品等，這些商品受國際價格上漲的影響很大，同時我國對此類商品的需求彈性較小，國際市場價格上漲并不會對此類產(chǎn)品進口造成太大影響，從而在整體上表現(xiàn)為我國貿(mào)易順差增幅的回落。
貿(mào)易產(chǎn)品結構將不斷優(yōu)化
在人民幣升值、出口退稅率調整、國家繼續(xù)支持機電和高新技術產(chǎn)品出口以及擴大能源和資源、關鍵技術設備進口等一系列政策措施的綜合作用下，我國貿(mào)易產(chǎn)品結構將呈不斷優(yōu)化的趨勢："兩高一資"（高耗能、高污染、資源性）產(chǎn)品出口過快增長的勢頭將進一步得到抑制；紡織、服裝、鞋類等勞動密集型產(chǎn)品出口增速將有所放緩，勞動密集型企業(yè)要想繼續(xù)保持競爭力，將不得不提高產(chǎn)品技術含量，提高產(chǎn)品附加價值；機電、高新技術產(chǎn)品出口將繼續(xù)保持較快增長勢頭；資源性產(chǎn)品、關鍵技術設備進口將繼續(xù)較快增長，進口對國民經(jīng)濟的促進作用將進一步發(fā)揮。
|
|
|
|
|
