緊鄰香港的深圳前海，在小舞臺(tái)上騰挪著人民幣國(guó)際化的大乾坤。記者11日獲悉，自2012年啟動(dòng)跨境人民幣試點(diǎn)以來(lái)，前海至今累計(jì)辦理跨境人民幣貸款備案金額已猛增至1000多億元。
像前海一樣擁有政策優(yōu)勢(shì)和“敢闖、敢試、敢為天下先”精神的，還有廣州南沙、珠海橫琴兩大平臺(tái)。今年4月，廣東自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)的啟動(dòng)，使廣州南沙、深圳前海、珠海橫琴成為廣東金融創(chuàng)新的高地，擔(dān)負(fù)起打造粵港澳深度合作示范區(qū)的重任。“三大平臺(tái)”立足于跨境人民幣業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展，推動(dòng)適應(yīng)粵港澳服務(wù)貿(mào)易自由化的金融創(chuàng)新，推動(dòng)投融資便利化，以及建立健全自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)金融風(fēng)險(xiǎn)防控體系，進(jìn)行金融創(chuàng)新與探索。
跨境人民幣創(chuàng)新
營(yíng)造人民幣國(guó)際化“有機(jī)生態(tài)” 踏上前海，只見(jiàn)各類(lèi)工程車(chē)輛穿梭來(lái)往，上千臺(tái)打樁機(jī)同時(shí)施工，一派熱火朝天景象。
變化日新月異的，還有不斷創(chuàng)新的金融政策與金融產(chǎn)品。助力前海打造資產(chǎn)管理中心和財(cái)富管理中心，跨境人民幣創(chuàng)新政策相繼落地。繼QDIE（Qualified Domestic Investment Enterprise，合格境內(nèi)投資者境外投資）試點(diǎn)資格今年2月在前海鋪開(kāi)后，緊接著，外債宏觀審慎管理試點(diǎn)業(yè)務(wù)落地前海。
QDIE試點(diǎn)被視為繼“對(duì)外直接投資”“合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者”之后的又一條海外投資通道。比較而言，QDIE的優(yōu)勢(shì)在于投資范圍更廣，對(duì)境外投資的地域、品種、比例等均無(wú)特定限制。除了“對(duì)外直接投資”現(xiàn)有的證券類(lèi)投資標(biāo)的，QDIE還可投資境外非上市公司股權(quán)、對(duì)沖基金及不動(dòng)產(chǎn)等。
“QDIE等政策的落地，有助于打通深圳雙向跨境投資渠道，提高跨境資本和金融交易可兌換程度，提升雙向跨境投資效率，打造資產(chǎn)管理中心和財(cái)富管理中心！敝袊(guó)農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚如是說(shuō)。
相比QDIE政策，外債宏觀審慎管理試點(diǎn)業(yè)務(wù)，作為中國(guó)政府首度允許中資企業(yè)借入外債并結(jié)匯，并在外債管理方面首次給予內(nèi)外資企業(yè)平等的國(guó)民待遇，被視為與前？缇橙嗣駧刨J款業(yè)務(wù)一起，形成本外幣“兩條腿走路”的境外融資渠道，真正實(shí)現(xiàn)企業(yè)與全球低成本資金對(duì)接。
對(duì)于上述一系列創(chuàng)新政策的落地，國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院研究員王海峰表示，在人民幣國(guó)際化進(jìn)程中，廣東自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)雙向人民幣融資突出對(duì)接港澳的特色，堪稱(chēng)肩負(fù)特殊使命。作為國(guó)際化的貨幣，必須具有計(jì)價(jià)、支付、交易及儲(chǔ)藏功能。以人民幣作為跨境大額貿(mào)易和投資計(jì)價(jià)、結(jié)算的主要貨幣，可提升境外人民幣應(yīng)用、回流的便利性。其中，前海可望在推進(jìn)人民幣國(guó)際化方面扮演領(lǐng)頭羊角色。
來(lái)自香港金管局公布數(shù)據(jù)顯示，截至2014年12月，香港地區(qū)人民幣存款達(dá)到10035.6億元，首次突破萬(wàn)億大關(guān)，對(duì)港澳地區(qū)開(kāi)展跨境人民幣融資業(yè)務(wù)條件已經(jīng)成熟。這一背景下，推動(dòng)廣東自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)企業(yè)通過(guò)境外放款、跨境借款等方式開(kāi)展雙向人民幣融資，創(chuàng)新中外資企業(yè)的外債管理模式，自然水到渠成。
不過(guò)，對(duì)于人民幣國(guó)際化新時(shí)期的發(fā)展路徑，不少學(xué)界與業(yè)界人士提出應(yīng)有新思路的共識(shí)。
在王海峰看來(lái)，推動(dòng)人民幣國(guó)際化，也是廣東自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)建設(shè)的核心問(wèn)題之一。隨著中國(guó)與沿線國(guó)家的貿(mào)易額不斷上升，人民幣的使用也逐漸普及。然而，人民幣在沿線國(guó)家滯留總額亦十分龐大。人民幣回流渠道不完善，境外人民幣的投資和避險(xiǎn)工具匱乏，造成境外人民幣資金淤積，使用效率低下。
香港永隆銀行董事長(zhǎng)馬蔚華在一個(gè)論壇上提出，打造人民幣國(guó)際化“有機(jī)生態(tài)”的成功標(biāo)準(zhǔn)是：非居民在全球范圍都能方便地找到人民幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)，人民幣獲取收益的途徑廣泛，而且能夠享受到配套的金融服務(wù)。
他建議，自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)可以有所作為的事項(xiàng)包括：支持轄區(qū)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展跨境金融團(tuán)體創(chuàng)新，為國(guó)內(nèi)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移提供配套金融服務(wù)；設(shè)立企業(yè)“走出去”的新型基地，鼓勵(lì)投行、私募與金磚銀行等多邊機(jī)構(gòu)開(kāi)展合作；鼓勵(lì)轄區(qū)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展“一帶一路”資產(chǎn)證券化創(chuàng)新。
粵港澳深度合作
“金融領(lǐng)域互聯(lián)互通指日可待” 廣東自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)涵蓋南沙、前海、橫琴等片區(qū)，在細(xì)化落實(shí)自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)金融創(chuàng)新政策過(guò)程中，一直在與“一行三會(huì)”溝通，爭(zhēng)取適合港澳特點(diǎn)的金融政策。
例如，橫琴與澳門(mén)“同城化”進(jìn)程中，就會(huì)產(chǎn)生現(xiàn)實(shí)的金融業(yè)務(wù)需求，有待突破現(xiàn)行政策框架；洶谋ｋU(xiǎn)機(jī)構(gòu)相互提供跨境車(chē)險(xiǎn)服務(wù)，就是一個(gè)成功突破舊框架的案例。澳門(mén)單牌車(chē)進(jìn)入橫琴屬跨境機(jī)動(dòng)車(chē)，以往需要分別在澳門(mén)和內(nèi)地購(gòu)買(mǎi)當(dāng)?shù)氐臋C(jī)動(dòng)車(chē)保險(xiǎn)，現(xiàn)在則可在澳門(mén)或橫琴任意一地購(gòu)買(mǎi)兩地的車(chē)險(xiǎn)產(chǎn)品。
向松祚表示，大珠江三角洲已經(jīng)成為世界上發(fā)展最快和最具活力的地區(qū)之一，進(jìn)一步深化香港和廣東省的合作，打造金融區(qū)域平臺(tái)，不僅有助于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向以消費(fèi)為主導(dǎo)的發(fā)展模式，也為香港的持續(xù)繁榮提供新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力。
作為國(guó)際金融中心、服務(wù)貿(mào)易中心和航運(yùn)物流中心，香港的市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)遍布全球，市場(chǎng)機(jī)制成熟完善，香港企業(yè)也諳熟國(guó)際高標(biāo)準(zhǔn)投資貿(mào)易規(guī)則。事實(shí)上，廣東自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)圍繞促進(jìn)內(nèi)地與港澳經(jīng)濟(jì)深度合作，推動(dòng)粵港澳合作，為港澳企業(yè)在廣東自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)的投資發(fā)展提供便利。比如，在CEPA（內(nèi)地與港澳關(guān)于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系安排）框架下，進(jìn)一步取消或放寬對(duì)港澳投資者的資質(zhì)要求、股比限制、經(jīng)營(yíng)范圍等準(zhǔn)入限制，重點(diǎn)在金融、商貿(mào)、科技等服務(wù)領(lǐng)域取得突破。
一花引來(lái)百花開(kāi)。以前海為例，日前，在前海注冊(cè)企業(yè)數(shù)量正式超過(guò)3萬(wàn)家，其中1400多家是港企。這些企業(yè)中，金融和類(lèi)金融機(jī)構(gòu)占比超過(guò)59%。在這些金融機(jī)構(gòu)中，金融新業(yè)態(tài)呈快速集聚之勢(shì)，僅以商業(yè)保理為例，自亞洲保理成為首家注冊(cè)商業(yè)保理公司以后，目前前海注冊(cè)商業(yè)保理公司超千家，占到廣東省九成以上。
在跨境金融產(chǎn)品創(chuàng)新方面，前海還有大動(dòng)作。前海管理局有關(guān)負(fù)責(zé)人透露，將在前海設(shè)立服務(wù)于中港基金互認(rèn)的統(tǒng)一平臺(tái)，提供基金跨境銷(xiāo)售和托管結(jié)算服務(wù)；支持深圳證券交易所在前海發(fā)起設(shè)立私募產(chǎn)品跨境交易平臺(tái)；積極探索在前海開(kāi)展中小企業(yè)私募債、小額資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化產(chǎn)品和房地產(chǎn)信托投資基金產(chǎn)品等金融產(chǎn)品的跨境交易，豐富香港人民幣產(chǎn)品體系。
王海峰表示，深港通即將開(kāi)通，香港與前海之間在金融領(lǐng)域的互聯(lián)互通也指日可待，前海必須立足人民幣國(guó)際化大趨勢(shì)，把握自身金融優(yōu)勢(shì)，攜手香港，共同開(kāi)發(fā)可供國(guó)際投資者選擇的多樣性人民幣金融衍生產(chǎn)品，這是前海助推人民幣國(guó)際化大有作為的領(lǐng)域。
金融創(chuàng)新成效
三大平臺(tái)“吸金”效應(yīng)持續(xù)放大
金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)二者是有機(jī)結(jié)合的關(guān)系。金融要服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展起來(lái)之后，金融才能發(fā)展健全。強(qiáng)化轉(zhuǎn)型升級(jí)的金融引領(lǐng)，同樣在落地生根。
以創(chuàng)新型互聯(lián)網(wǎng)金融為例。本月初，深耕醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈金融的“皇家金融貸”在前海上線；另一家專(zhuān)注教育行業(yè)的P2P平臺(tái)也在前海宣告成立。已經(jīng)上線兩個(gè)月的前！稗r(nóng)發(fā)貸”則宣布成交額超過(guò)2億元。在前海，專(zhuān)注于細(xì)分行業(yè)的P2P漸成風(fēng)潮。
皇家創(chuàng)投董事長(zhǎng)史星海告訴南方日?qǐng)?bào)記者，他們定位為大健康普惠金融生態(tài)鏈服務(wù)平臺(tái)，致力于為全國(guó)中小微企業(yè)及個(gè)人的中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)、醫(yī)療器械、醫(yī)療用品、保健用品、保健管理業(yè)、健康咨詢、健康養(yǎng)生業(yè)等所屬企業(yè)提供投融資服務(wù)，也為有資金需求的借款者和有閑散資金的投資者搭建了的互聯(lián)網(wǎng)金融專(zhuān)業(yè)理財(cái)平臺(tái)。
如今，P2P網(wǎng)貸等創(chuàng)新型互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，已成為火熱的創(chuàng)業(yè)投資寶地。同樣，升級(jí)為自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)后，南沙、前海、橫琴的“吸金”效應(yīng)持續(xù)放大。
2014年，銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)廣州農(nóng)村商業(yè)銀行獨(dú)資設(shè)立珠江金融租賃有限公司，該公司已于2014年12月開(kāi)業(yè)，為首家落戶南沙新區(qū)的金融租賃公司，對(duì)后續(xù)融資租賃公司的入駐可起示范帶頭作用，將推動(dòng)南沙新區(qū)融資租賃業(yè)的集聚發(fā)展。緊接著，銀監(jiān)會(huì)于今年2月批準(zhǔn)橫琴華通金融租賃有限公司籌建，該公司注冊(cè)地為珠海橫琴新區(qū)，廣東銀監(jiān)局將指導(dǎo)已經(jīng)設(shè)立金融租賃公司通過(guò)開(kāi)展特色的金融租賃業(yè)務(wù)，大力支持船舶及海洋工程裝備、汽車(chē)、飛機(jī)、港航物流等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的融資。
目前，已有37家融資租賃公司落戶南沙，注冊(cè)資本逾100億元人民幣。集聚了廣州航運(yùn)交易有限公司、珠江金融租賃公司、中郵消費(fèi)金融公司等110多家金融和類(lèi)金融機(jī)構(gòu)。
與此同時(shí)，省金融辦和“一行三局”制定的“南沙金融創(chuàng)新15條”實(shí)施方案，制定在南沙開(kāi)展跨境人民幣貸款的實(shí)施辦法，實(shí)施外商投資企業(yè)資本金結(jié)匯管理方式改革試點(diǎn)政策，實(shí)施跨境人民幣貸款和企業(yè)發(fā)債、航運(yùn)保險(xiǎn)、航運(yùn)金融等政策的操作細(xì)則。
【專(zhuān)訪中國(guó)社科院金融研究所副所長(zhǎng)殷劍鋒】
金融領(lǐng)域開(kāi)放需與制造業(yè)形成良性互動(dòng)
自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)改革給金融業(yè)帶來(lái)怎樣的發(fā)展機(jī)遇，廣東自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)改革應(yīng)抓住什么核心關(guān)鍵點(diǎn)，又有哪些需要注意的問(wèn)題？日前，有記者采訪了中國(guó)社科院金融研究所副所長(zhǎng)殷劍鋒。
金融領(lǐng)域需要率先開(kāi)放 記者：在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下滑壓力較大背景下，自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)改革會(huì)給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)怎樣的影響和變化？
殷劍鋒：全球經(jīng)濟(jì)治理格局正在發(fā)生深刻變化，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也面臨轉(zhuǎn)型？梢悦鞔_的是，我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整必須加大第三產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展。目前第三產(chǎn)業(yè)的GDP占比已經(jīng)超過(guò)了第二產(chǎn)業(yè)，但仍面臨低效率、對(duì)外開(kāi)放不夠等問(wèn)題，服務(wù)業(yè)的外商直接投資也主要集中在低端產(chǎn)業(yè)，這些現(xiàn)象主要源于制度壁壘、多核管理、重審批輕監(jiān)管等問(wèn)題。為了解決服務(wù)業(yè)中存在的問(wèn)題，加快改革突破壁壘，通過(guò)開(kāi)放來(lái)推動(dòng)國(guó)內(nèi)的改革，自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)的推出正當(dāng)其時(shí)。
自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)建設(shè)，其中很重要的一項(xiàng)任務(wù)就是要以自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)建設(shè)為契機(jī)，推進(jìn)服務(wù)業(yè)的開(kāi)放，尤其是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的開(kāi)放。其中，我認(rèn)為有兩個(gè)領(lǐng)域需要率先開(kāi)放，第一個(gè)是與貨物貿(mào)易相關(guān)的生產(chǎn)者服務(wù)業(yè)，包括金融、航運(yùn)、商業(yè)等，通過(guò)開(kāi)放，形成制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)共同發(fā)展的良性互動(dòng)。第二，以開(kāi)放倒逼國(guó)內(nèi)需要改革的行業(yè)和領(lǐng)域，比如醫(yī)療等。
從上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在兩年時(shí)間的建設(shè)中，金融領(lǐng)域已經(jīng)推出了若干創(chuàng)新探索，如FTA自由貿(mào)易賬戶、存款利率市場(chǎng)化、300萬(wàn)美元以下的小額存款利率放開(kāi)，金融機(jī)構(gòu)設(shè)立門(mén)檻創(chuàng)新、支付結(jié)算創(chuàng)新，開(kāi)展跨境電子商務(wù)人民幣支付結(jié)算、企業(yè)資金管理創(chuàng)新、雙向資金池等。這些創(chuàng)新，形成了一些在全國(guó)可復(fù)制可推廣的創(chuàng)新案例、創(chuàng)新經(jīng)驗(yàn)。
廣東FTA賬戶發(fā)展值得期待 記者：在一系列的自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)金融改革中，您認(rèn)為要把握的關(guān)鍵創(chuàng)新點(diǎn)是什么？
殷劍鋒：上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)在金融領(lǐng)域的改革開(kāi)放有很多項(xiàng)目，但它的基本邏輯是以自由貿(mào)易賬戶為載體，對(duì)外推動(dòng)資本項(xiàng)目開(kāi)放，對(duì)內(nèi)推動(dòng)利率市場(chǎng)化、金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入的開(kāi)放。其中，很重要的一個(gè)創(chuàng)新環(huán)節(jié)是自由貿(mào)易賬戶（FTA）的創(chuàng)設(shè)。
在自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)內(nèi)開(kāi)設(shè)FTA賬戶后，企業(yè)可以利用FTA賬戶與境外賬戶進(jìn)行自由的資金往來(lái)，在目前的關(guān)稅管理?xiàng)l例下，經(jīng)常賬戶和已經(jīng)開(kāi)放的資本賬戶都可以通過(guò)FTA進(jìn)行自由的往來(lái)，F(xiàn)TA和境外格局已經(jīng)打通。
目前，F(xiàn)TA和境內(nèi)的人民幣一般賬戶實(shí)行有限滲透，允許FTA賬戶可償還境內(nèi)同一企業(yè)在境內(nèi)的同名賬戶人民幣貸款，也就是可以用境外籌來(lái)的資金來(lái)償還境內(nèi)的人民幣貸款。這樣做好處很顯然，由于中國(guó)的資本項(xiàng)目管制，在香港的人民幣資金的利率要比大陸的利率要低很多，大大節(jié)省了企業(yè)的融資成本。
目前，F(xiàn)TA只能用本幣，下一步的發(fā)展方向是使用外幣。如果FTA同時(shí)可以用人民幣，又同時(shí)可以用外幣，那么人民幣和外幣就在FTA賬戶下實(shí)現(xiàn)了完全的自由兌換。人民幣匯率也在FTA賬戶上就實(shí)現(xiàn)了完全浮動(dòng)。
記者：建立FTA賬戶，未來(lái)有哪些發(fā)展創(chuàng)新可以探索呢？
殷劍鋒：目前自由貿(mào)易賬戶服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)限定為11家中資銀行和2家外資銀行，下一步的發(fā)展，很可能會(huì)是從銀行向非銀行金融機(jī)構(gòu)，包括證券公司、保險(xiǎn)公司等的發(fā)展。
此外，目前FTA賬戶的個(gè)人賬戶只能進(jìn)行經(jīng)常項(xiàng)目下的常規(guī)業(yè)務(wù)操作，和普通賬戶沒(méi)有差別。下一步，發(fā)展方向很有可能允許FTA下的個(gè)人賬戶能夠進(jìn)行資本項(xiàng)目下，特別是證券投資的操作。比如說(shuō)，個(gè)人通過(guò)FTA賬戶可以直接去香港、美國(guó)炒股票，這將是一個(gè)重要的發(fā)展方向。當(dāng)然，F(xiàn)TA后面還會(huì)有很多的發(fā)展可能性——FTA賬戶的設(shè)立將是中國(guó)資本賬戶開(kāi)放的一個(gè)突破口，先行先試的一個(gè)突破口。若廣東自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)設(shè)立之后FTA賬戶同樣建立起來(lái)，我認(rèn)為其功能將會(huì)比現(xiàn)有的滬港通、深港通的功能可能要更為強(qiáng)大。
粵自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)建設(shè)應(yīng)有全球視野 記者：相關(guān)金融部門(mén)在推動(dòng)自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)金融創(chuàng)新的時(shí)候需要注意些什么？
殷劍鋒：在自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)的發(fā)展過(guò)程中間，其中有很重要的方面是政府職能的轉(zhuǎn)變，政府管理的方式要從原來(lái)的正面清單，就是我允許你干什么事，改為負(fù)面清單，要從審批制改為備案制，政府的工作要從事前審批，轉(zhuǎn)變?yōu)槭轮惺潞蟮谋O(jiān)管。
對(duì)于各地金融部門(mén)而言，在自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)建設(shè)過(guò)程中，首先是要轉(zhuǎn)換思路，樹(shù)立負(fù)面清單思維，第二要拓寬視野。自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)的發(fā)展在國(guó)內(nèi)是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，但是它同樣是全球經(jīng)濟(jì)治理結(jié)構(gòu)改革的一部分，要在自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)的發(fā)展中拓寬視野。廣東與香港、澳門(mén)離得近，應(yīng)該有全球視野。第三個(gè)要了解新的產(chǎn)業(yè)，包括大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)，了解新的工具。
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